安信证券--全市场科技产业策略报告第八十九期：2021年多层次资本市场科技行业需要关注的几大看点【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    ■市场根基：多层次资本市场建设更加完善，科技板块是资本市场的重点：①港股方面，中概股回流二次上市成为潮流，从阿里巴巴回港上市后，2020年已有 9家中概股在港股二次上市，包括新东方、万国数据、中通快递、华住集团、百胜中国、京东集团、网易等。此外，目前有约 17家 TMT 行业中概股满足港股二次上市标准，包括哔哩哔哩、爱奇艺、搜狗、百度、新浪、虎牙直播等。本次二次上市潮对港股行业构成和未上市企业的上市选择都可能产生影响。②科创板上市加速仍是主要趋势，2020年前 11个月已有 127家企业科创板上市，12月前 8天已有 3家上市交易，其中 47家是 TMT 公司，八亿时空、有方科技等 16家来自新三板。③创业板注册制全面推行，目前已有 54家公司注册上市，其中有 11家TMT 相关企业，包括安克创新、杰美特等。此外新三板精选层转板政策落地，艾融软件、创远仪器、微创光电等公司符合科创板&创业板上市财务条件。
            
                    ■关注一：测试仪器产业密集资本化，国产替代进行时：目前仪器仪表是我国第三大进口商品，90%高端仪表被外国公司垄断，国产替代势在必行。政治局会议提到强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力。上海“十四五”期间将加强高端科研仪器领域的研发投入，为基础研究和应用基础研究“保驾护航”。一年来测试仪器行业密集融资，包括华为战略入股中电仪器，鼎阳科技、优利德的科创板（拟）上市，创远仪器新三板精选层挂牌，同惠电子拟挂牌新三板精选层等。近年来我国测试仪器行业进口替代进程迅猛，逆差不断缩小，已经从 2011年的 384亿美元降低到 2019年的 258亿美元，2020年有望进一步缩小。
            
                    我们预判未来10年国内可能有机会出现可以抗衡国际龙头是德科技的相关公司。
            
                    ■关注二：半导体景气持续，2021年国产化进程有望继续加速：2020年 12月费城半导体指数已经接近 2800点，比 2008年有了十余倍增长。如今全球 8寸晶圆产能受限，2021年半导体行业仍然有望维持高景气，WSTS 预计 2021全球半导体市场规模将增长 8.4%。从科创板半导体产业上市公司来看，芯片设计仍然占据主导，已上市 16家，待上市 10家，半导体设备和材料分别有 6家和 4家待上市企业，显现出我国半导体产业链向上游进发的趋势。硅材料、代工、封测等产业在 2020年上市加速，电子元器件行业也有 6家待上市公司。其中芯朋微、芯海科技、华特气体、长阳科技和利扬芯片等曾经挂牌新三板。待上市公司中，芯片设计领域的格科微、复旦微电子、艾为电子等规模较大，设备领域的华卓精科、盛美股份、华海清科等稀缺性较强，硅材料领域公司稀缺性也较强，值得关注。
            
                    ■关注三：工业软件公司上市加速，工业之魂轮廓渐显：工业软件是制造业的重要组成部分，2016-2018年我国工业软件行业一直维持 15%以上的增速，远高于全球，市场规模达到 1678.4亿元，预计 2021年有望达到 2631亿元。工业软件领域国产替代迫切需要进行，我国工业软件市场前十有 5家仍是国外公司，其中研发设计类和生产控制类国产替代需求更强，前十名中分别有 7家和 6家是国外公司。2020年工业富联入股鼎捷软件，中控技术登陆科创板、中望软件即将科创板上市，显现出资本化加速迹象，行业长期趋势看好。短期来看随着我国制造业出口加速，工业软件有望迎来发展机遇。
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