国海证券--2021年1月策略月报：市场博弈加剧，军工有望领涨【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    12月大盘小幅震荡下行，申万一级行业大部分下跌。12月 18日的经济工作会议延续此前“积极的财政政策和稳健的货币政策”基调，新提“不急转弯，把握好政策时度效”。积极的财政政策的表态较上年有所调整，强调“更可持续、保持适度支出强度”。
            
                    其次，美国第二轮经济刺激方案敲定，推动全球风险偏好回升，带动外资加速流入，虽本月大盘小幅下跌，但仍有资金支撑行情。
            
                    涨幅前五的行业分别是休闲服务、电气设备、食品饮料、医药生物和国防军工，涨幅分别为 15.5%、13.7%、12.8%、7.0%和 3.8%，跌幅居前的五个行业分别为商业贸易、建筑装饰、房地产、传媒和通信，跌幅分别为-9.0%、-8.3%、-7.9%、-7.2%和-6.9%。
            
                    12月全球股市在宽松的环境下继续上行，但在新冠毒株变异的冲击下市场风险偏好走弱，涨幅较上月有明显收缩。圣保罗IBOVESPA 指数领涨，涨幅为 8.0%，孟买 SENSEX30次之，涨幅为 7.8%。我国股市分化较为明显，创业板指、沪深 300本月分别上扬 7.4%和 1.2%，而中证 500、恒生指数和上证综指本周在全球范围内跌幅最大，分别为-2.4%、-1.2%和-0.9%。美国市场整体稳定回升，纳斯达克指数、标普 500和道琼斯工业指数的涨幅分别为 5.3%、2.4%和 1.4%。欧洲市场整体恢复，但涨幅收窄，俄罗斯 RTS、英国富时 100、德国 DAX 和法国 CAC40分别上涨 7.4%、3.7%、3.2%和 0.2%。亚洲市场同样稳步上行，韩国综合指数、日经 225和泰国综指分别上涨 7.1%、3.5%和 1.7%。
            
                    11月固定投资累计同比增幅延续上升趋势，但上升斜率逐渐趋缓。截至 11月，全社会固定资产投资累计同比上升 2.6%，前值 1.8%，上升 0.8%；基础设施建设投资累计同比上升 1.0%，前值 0.7%，上升 0.3%；房地产业累计同比上升 6.8%，前值 6.3%，上升 0.5%；制造业累计同比-3.5%，前值-5.3%，上升 1.8%。11月固定资产投资完成额当月值为 16268亿元，较 10月的 46762亿元环比下降 28.77%，较去年同期同比下降 28.76%。
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