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【研究报告内容摘要】
CPV 因子多空对冲绩效(全市场):2014年 2月至今,CPV 因子在全体 A 股中,5分组多空对冲的年化收益为 17.51%,年化波动为 6.32%,信息比率为 2.77,月度胜率为 84.15%,月度最大回撤为 3.79%。
CPV 因子多空对冲绩效(中证 500):2014年 2月至今,CPV 因子在中证 500成分股中,5分组多空对冲的年化收益为 11.61%,年化波动为8.54%,信息比率为 1.36,月度胜率为 69.51%,月度最大回撤为 14.58%。
12月份 CPV 因子收益统计:在中证 500成分股中,12月份“CPV 因子”组合的收益率为-1.77%,中证 500指数收益率为 0.94%,组合对冲指数收益为-2.71%。
1月份“CPV 因子”组合最新持仓:详见正文持仓明细。
本期 CPV 因子“小贴士”:价量相关系数的其他计算方式——一阶差分。先将股票的分钟收盘价、分钟成交量,分别做一阶差分,再计算两者的相关系数,构造 CPV 因子。将分钟数据进行一阶差分处理后,CPV因子的效果不如从前,年化收益、信息比率、月度胜率均有明显下降。
CPV 因子选股模型简介:在计算股票每日分钟价量相关系数的基础上,逐步挖掘了价量相关性的平均数、波动性和趋势性因子,最后综合 3个维度的信息,构建最终的价量相关性因子 CPV。在回测期 2014/01/01-2020/01/31内,以全体 A 股为研究样本,CPV 因子的月度 IC 均值为-0.053,年化 ICIR 为-3.77,5分组多空对冲的年化收益为 19.29%,信息比率为 3.03,月度胜率为 87.32%,最大回撤为 2.90%。剔除市场常用风格和行业的干扰后,纯净 CPV 因子仍然具备良好的选股能力,其 5分组多空对冲的信息比率甚至有所提升,可达 3.43。
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