万和证券--每周策略：市场情绪渐升温，交易活跃度明显上升【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    上周市场主要指数均收涨。沪综指、深成指、创业板指周K收阳。盘面上，沪指上涨2.79%，报.3570.11点；成指上涨5.86%，报15319.29点；创业板指上涨6.22%，报3150.78点；中小板指上涨8.11%，报10318.91点；沪深300上涨5.45%，报5495.43点；上证50上涨4.06%，报3788.32点。板块方面，上周申万一级行业涨多跌少，有色金属（10.66%）、农林牧渔（9.51%）、电气设备（9.10%）表现较好；纺织服装（-3.89%）、房地产（-2.13%）、公用事业（-1.52%）等表现较差。概念题材方面，锂矿指数（18.41%）、盐湖提锂指数（8.52%）、高端装备制造指数（8.15%）等表现较好；在线旅游指数（-7.56%）、装饰园林指数（-7.19%）、冷链物流指数（-6.90%）等表现较差。
            
                    通胀温和回升。统计局公布12月通胀数据。12月CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.7%；其中食品同比上涨1.2%，环比上涨2.8%，非食品同比持平，环比上涨0.1%，消费品同比上涨0.2%，环比上涨1.2%，服务同比上涨0.3%，环比持平；CPI全年同比上涨2.5%。12月PPI同比下降0.4%，环比上涨1.1%，全年同比下降1.8%；其中生产资料同比下降0.5%，环比上涨1.4%，生活资料同比下降0.4%，环比上涨0.1%。整体来看通胀呈现温和回升态势。我们认为12月一方面受到天气因素影响，食品类商品运输和储存成本上升，导致食品类普遍上涨，同时受到用暖需求上升影响，天然气供应和煤炭采选价格普遍上升；另一方面受到春节临近影响，制造业补库存需求有所上升，反映在原材料等商品价格的持续上升，此外国际原油价格回升同样带动了油气开采、燃料加工等行业价格持续回升。
            
                    我们认为12月通胀主要受到季节性及重要节日的短期影响所导致，整体来看温和回升。
            
                    市场情绪渐升温，交易活跃度明显上升。我们在去年12月初提示关注跨年行情，在年末阶段提示关注春季躁动，主要理由有三点，一是宏观基本面持续复苏，经济形势向好；二是三季报后至来年4月才会公布年报情况，盈利真空期持续时间较长；三是每年年初政策发布相对密集，叠加“十四五”开局之年政策预期更为积极。从当前形势来看这三点仍将继续支撑春季行情演绎。以周为周期观察近期市场交易情绪，12月两市日均成交额在7500亿-8500亿左右，两市日均成交量在550亿股-650亿股左右；上周两市日均成交额突破11000亿元，日均成交量突破820亿股，北向资金呈持续流入态势，情绪指标说明市场交易情绪升温。短期来看市场情绪仍然较高，将继续推动春季行情，不过需要注意的是一方面冬季我国疫情呈现散发式的反复态势，部分地区疫情防控压力较大，对情绪面或有一定扰动；另一方面资金抱团板块部分估值相对较高，易出现估值降维或资金抱团松动现象，在板块选择方面更需慎重，整体来看短期市场行情仍相对积极。行业方面可关注券商、消费、顺周期、新基建。
            
                    风险提示：疫情超预期、美股大跌超预期、经济下行超预期
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