太平洋--流动性周报（1月第2周）：外资买入银行、电新、化工【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    北上资金：1月11日-1月15日，北上资金净流入179.59亿元，主要受益于美国财政刺激。沪股通净流入44.87亿元，深股通净流入134.72亿元。前一周为净流入191.27亿元，11月以来，北上资金已保持连续11周净流入。本期过半数行业为净流入。其中，银行、电气设备和化工显示净流入较多，分别净流入56.12亿元、44.77亿元和38.08亿元；食品饮料、建筑装饰和交通运输分别净流出24.91亿元、14.44亿元和9.76亿元。1月15日半数TOP20重仓股被减持，其中五粮液、立讯精密和爱尔眼科分别减持0.25%、0.23%和0.11%；宁德时代、招商银行和三一重工分别增持0.63%、0.31%和0.30%。
            
                    国内资金：截止1月15日，两融余额升至16826.2亿元，较1月8日增加96.51亿元。相较上期，多数行业两融余额均有所回升。其中非银金融、电子和电气设备两融余额回升较多，分别回升116.00亿元、98.56亿元和83.93亿元。纺织服装和建筑材料两融余额分别回落0.71亿元和0.21亿元。结合北上资金来看，内外资在电子、机械设备、非银金融板块配置较一致，在化工、国防军工、农林牧渔板块配置仍存较大分歧。相较上期，上证50ETF和沪深300ETF基金份额分别增加1.12亿份和1.15亿份。中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少0.25亿份和4.42亿份。
            
                    宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购160亿元，利率与之前持平，叠加550亿元逆回购到期，MLF投放5000亿元，回笼3000亿元，资金净投放1610亿元。相较上期，1月8日隔夜Shibor增加77.30个BP至1.7380%，7天Shibor减少1.700个BP至2.1240%，银行间流动性边际收紧。1年期国债收益率增加2.75个BP至2.3843%，3年期国债收益率增加1.07个BP至2.7875%，10年期国债收益率增加0.52个BP至3.1508%，无风险利率边际回升。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月8日分别增加1.79个BP至0.65%、减少7.22个BP至0.91%、减少4.22个BP至1.42%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月8日分别减少5.89个BP至0.60%、减少5.90个BP至0.85%、减少5.90个BP至1.35%。多数信用利差有所回落。
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