国海证券--传媒行业周报：汽车空间会成为传媒文娱的下一个增量市场吗？【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周观点更新： 2021年快手科技将于 2月登陆港股，字节跳动的预 期渐浓，港股的稻草熊（剧集制片商及发行商）已上市，博纳影业 有望 2021年登陆 A 股。同时，中概股陆续释放回归港股二次上市 预期叠加新公司上市不断，我们看到文化传媒板块的阶段性热度。 但面对用户总休闲时间有限与流量红利瓶颈下，文化传媒的整体板 块缺少增量（如休闲时间上的增量、人数上的增量）， 5G 的应用会 是下一个催化吗？ 5G 在文娱板块的应用仍需要企业端的投入与创 新，目前我们能看到是 5G 的网速与低延时助推手机上大量应用的云 端化进而带来云游戏、云办公等热度。
            
                    文娱消费需要场景如从线下到线上，下一个新增场景会是什么？伴 随中国智能驾驶的进步，汽车的空间有无可能成为下一个新增的文 娱场景？我们在 2018年《从 Spotify 看中国流媒体音乐产业发展》 中指出， Spotify（出生瑞典，直接登陆美股的音频公司）在 2011年 成为福特、捷豹、路虎、沃尔沃、特斯拉等在内的一批汽车品牌的 供应商，早期布局也为 Spotify 带来优质的渠道资源及更高的用户转 化率；中国腾讯音乐娱乐集团（ TME）在 2017年收购 to B 的音乐 中间商爱听卓乐公司，切入车载音乐领域，创建专为汽车行业打造 车载音乐服务解决方案“爱听车乐云”，并牵手蔚蓝汽车打造车内 娱乐系统。技术的创新与发展推动自动驾驶进而助推新型文娱消费 空间与时间，而该时间与空间有望带来音频、视频媒介及内容端的 游戏电影动漫等新增量。 本周重点推荐个股及逻辑： 给予行业推荐评级。可关注蓝色光标、 芒果超媒、新经典、中信出版、奥飞娱乐、心动公司、横店影视（万 达）、视觉中国、腾讯音乐、快手科技（ 2月初拟上市）、爱奇艺 等。
            
                    蓝色光标（由蓝色光标集团数据商业部自主研发的 KOL 智能营 销平台蓝优选正式上线，作为数字营销头部企业，享规模优势， 2020年预计无商誉减值）。芒果超媒（综艺内容关注《乘风破浪的姐姐 2》 市场关注度较高，有望在 2021年一季度播出）；横店影视（短期受 疫情反弹中“就地过年致使下沉观影需求压力，但短期压力测试不 改公司后续发展）；新经典（主业端， 2021年 1月将推出王小波三 部作品；公司将在 2020年度确认已到账的补助 3296.80万元为其他收益并计入当期损益，有望对公司 2020年度的利润产生积极影响）； 中信出版（线上发布 2021年童书、社科经管等作品并给出销售目标， 2021年发展可期）；奥飞娱乐（ 12月 30日公司定增取得批文，利 于 2021年公司加码主业发展， 2020年受疫情压力测试， 2021年主 业发展有望回暖，旗下大母婴品牌澳贝与孩子王会晤探索行业智慧 零售新空间）；视觉中国（推出 2021年股票期权激励，有望激励核 心人员发挥更大的积极性和创造力，有效推动公司整体经营持续、 平稳、快速发展），腾讯音乐、爱奇艺代表音频视频赛道，若汽车 空间文娱市场带来增量，也有望率先受益。快手科技将有望 2月初 上市，可积极关注；心动公司（腾讯与华为关于游戏流水分成的争 议事件下，凸显采用不分成模式和丰富开发者服务的 TapTap 对游戏 厂商的价值）。
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