开源证券--房地产行业周报：一二手成交有所分化，央行持续房地产金融监管【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级 我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住 不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前房地产板块估值有 所修复，但仍处于历史低位。伴随疫情影响逐渐消散，预计全年结算将回到增长 轨道。 我们建议 2021年 1季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。
            
                    央行持续房地产金融监管， M2增速持续回落 （ 1）中央层面， 央行坚持房住不炒，持续加强房地产金融监管， 实施房地产金 融审慎管理制度， 完善住房租赁金融政策。 M2增速持续回落，年底住户信贷增 长略放缓。 （ 2）周内地方政策覆盖面广，整体调控以稳为主。 市场规范方面， 北京将持续加强对房地产市场监管。 政策规划方面， 郑州市委“十四五”规划建 议提出，要逐步降低经济对房地产的依赖度，增强产业体系抗冲击能力；坚持“房 住不炒”，把握好房地产供给与需求之间的关系，加快完善多主体供给、多渠道 保障、租购并举的住房制度。 住房保障方面， 上海建议提高无房且人才家庭在摇 号中的优先级。北京发布租赁住房建设导则，明确租赁住房分住宅型、居住型和 公寓型三种，不应布置在地下室，原则上要求住宅型以 90㎡以下中小户型为主。 信贷政策方面， 央行上海总部提出保持“稳”字当头、稳妥实施好房地产贷款集 中度管理要求、合理控制房地产贷款规模等。 土地出让方面， 郑州要求实现商品 房销售价格与土地价格挂钩，确保全市年度宅地价格变化幅度控制 5%以内。 人 才政策方面， 中山毕业 5年内的全日制本科毕业生，在本市非公有企业连续工作 满 1年且已落户中山的（或缴纳社保或纳税连续 12个月），每人一次性发放政 府津贴 1万元。 落户政策方面， 杭州居住证积分落户政策调整，“就业及参加社 保”最高分值由 75提高到 120分，“居住年限”最高分值由 45提高到 100分。
            
                    成交：单周一二手成交有所分化 （ 1）新房： 根据房管局数据， 2021年第 3周，全国 32城成交面积 456万平米， 同比增加 1%，环比下降 16%；从累计数值看，年初至今 32城累计成交面积达 1604万平米，累计同比增加 18%。 （ 2）二手房： 2020年第 3周，全国 9城成 交面积为 143万平米，同比增速-5%，前值-17%；年初至今累计成交面积 373万 平米，同比增速-8%，较前值提升 1.7个百分点。
            
                    资金：信用债、海外债单周发债规模同比均有回落 2021年第 3周，信用债发行 99亿元，同比减少 36%，环比减少 33%，平均加权 利率 3.7%，环比减少 140BPs；海外债发行 58.6亿美元，同比减少 26%，环比增 加 1366%，平均加权利率 5.17%，环比减少 146BPs。
            
                    风险提示： 行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。
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