国信证券--非金属建材行业周报（21年第3周）：电子纱价格上涨超预期，水泥玻璃淡季运行平稳【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    玻纤市场需求良好，电子纱价格上涨超预期近期电子纱下游需求表现良好，本周厂家主流报价上调 1000元/吨左右，电子纱厂家签单情况良好，终端电子电器市场需求量仍较大，多数深加工企业处于赶工阶段；无碱池窑粗纱市场稳中有涨，部分池窑厂家直接纱及合股类纱价格上调 200-200元/吨不等，多数厂除缠绕纱外，热塑、毡用、板材等产品货源亦紧俏，短期部分厂针对其他产品价格仍有调涨计划。当前玻纤市场需求良好，随着全球经济逐步回暖需求有望更看高一线，玻纤龙头可积极布局，推荐中国巨石。
            
                    多地公布全年水泥错峰计划，供给严控持续随着去年 12月末工信部和生态环境部的《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》的发布，近期已有多地积极公布 2021年水泥错峰生产计划，包括江苏、新疆、河南、贵州、陕西、内蒙古、黑龙江等，预计中长期水泥行业供给仍将继续保持严控。
            
                    12月金融数据发布，货币政策中性回归根据本周最新公布的金融数据，12月 M2同比增长 10.1%，环比上月小幅回落 0.6个百分点，较上年同期提高 1.4个百分点，新增社融 1.72万亿，前值为 2.13万亿， 12月社融存量同比增长 13.3%，环比回落 3个百分点，同比提高 2.6个百分点，数据均略低于市场预期。随着国内经济逐步复苏，下半年以来央行在货币政策上逐步回归正常化，预计回归稳健中性仍然将是主基调。
            
                    水泥玻璃淡季运行平稳，价格出现小幅回调水泥：随着淡季临近，以及部分区域疫情反复影响，国内水泥市场需求总体呈现缓慢回落态势，分区域看，长三角、珠三角地区保持尚可，企业出货量仍能有 9成或正常水平，其他地区企业出货回落至 2-8成，水泥价格出现小幅回落。1月下旬后，下游市场需求将会逐步进入淡季，预计长三角沿江地区熟料价格仍会一次性大幅下调到位，而水泥价格将会小幅震荡下行为主。截至 1月 15日，全国均价 449元/吨，环比下降.59%，全国库容比为 51.1%，环比保持不变。推荐海螺水泥、天山股份、万年青、塔牌集团、华新水泥、祁连山、冀东水泥、宁夏建材；
            
                    玻璃：受淡季来临以及区域疫情影响，近期玻璃市场总体走势偏弱，全国价格有所松动，截至 1月 16日，玻璃现货价格为 106.89元/重箱，环比下跌 1.8%，同比增长 31.38%，生产线库存为 2688万重箱，环比上升 3.03%，同比下降 32.5%，近期建议积极关注华北地区疫情以及沙河地区生产线变化和累库情况，中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、信义玻璃。
            
                    其他建材：预计“三道红线”影响整体可控，地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐坚朗五金、兔宝宝、再升科技、科顺股份、纳川股份、帝欧家居。
            
                    风险提示：经济下滑超预期；各地项目落地低于预期；疫情反复；
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