万联证券--化工行业周观点：化肥农药走强，尿素、草甘膦价格齐涨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    尿素：上周国内企业报价连创新高，尿素市场价格强势上涨。据百川数据显示，截至 1月 14日，山东及两河地区尿素报价至 1870-1920元/吨水平，报价较前期提高 20-130元/吨，主流成交价升至 1870-1910元/吨。本轮涨价一方面受到前期国际尿素市场价格大幅上涨的影响，另一方面，由于国内地区疫情反复，同时春节临近，贸易商担心后市发运不畅，备货意愿强烈，叠加东北市场开启新一轮备肥，进一步推高国内尿素产品价格。目前国内尿素市场库存水平处于低位，生产商货源紧张，待发量大，挺价意愿有增无减，预计近期尿素价格将维持高位，建议关注国内疫情动态以及市场订单及交付情况。
            
                    草甘膦：上周，草甘膦市场价格快速上涨。据百川数据显示，截至 1月 14日，国内草甘膦主流报价至 2.9-2.95万元/吨，实际成交参考至 2.85-2.9万元/吨，较上期上涨约0.1万元/吨，港口 FOB 参考至 4450-4535美元/吨，较上期上涨 150-200美元/吨。供应方面，由于河北地区疫情反复，当地甘氨酸生产企业面临原料进仓难、产品出库难的尴尬局面，复产时间待定。需求方面，草甘膦价格处于高位，市场新单成交有限，观望气氛较浓，预计短期草甘膦价格将维持震荡走势，建议关注市场订单成交情况及相关龙头企业动态。
            
                    投资建议：我们建议关注 2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。
            
                    风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、原油价格持续震荡、尿素及草甘膦需求不及预期。
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