万联证券--食品饮料行业周观点报告：理性看待白酒板块回调，紧握高端龙头配置时机【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    白酒每周谈： 上周白酒板块下跌 5.22%，贵州茅台（-0.38%）、 口子窖（-2.90%）、古井贡 B（-3.71%）跌幅最小。 贵州茅台： 上周茅台酒批价总体大幅上涨， 20年飞天茅台批价从 2980远 左右大幅上涨至 3150元左右，飞天散瓶价格区间在 2435元至 2550元左右。 批价大幅上涨， 箱散价差进一步拉大， 我们认为 主因渠道基本无库存，叠加茅台拆箱政策力度加大。
            
                    1月 14日，新规要求 500ml 飞天茅台 100%开箱销售， 100%纸箱保留。 五粮液： 批价小幅回落至 960-970元左右，预计受节前放量以 及茅台批价大幅上涨后回调影响。 泸州老窖： 公司预计 2020年实现归母净利润 55.7亿元– 60.3亿元，同比增长 20%-30%， 主要系公司核心产品销售收入增长影响所致。 酒鬼酒： 公司 2020年预计实现归母净利润 4.55亿元– 4.95亿元，比上年同 期增长 51.92%– 65.28%，本报告期业绩上升主要系营业收入 增长及经诉讼程序收到赔偿款 7194万导致税后非经常性损益 净额增加 5341万元。
            
                    金沙酒业： 2020年全年完成 27.3亿元 的销售收入，超额完成全年增长目标： 1月 17日，以“合聚 成金，行稳致远”为主题， 2021年金沙酒业经销商大会以线上 直播的形式举办。会上酒说获悉： 2020年金沙酒业全年完成 27.3亿元的销售收入，超额完成全年增长目标，特别是同比 2019年 15.26亿元的业绩，增速更是高达 78.9%。
            
                    奶制品： 圣元、君乐宝等部分奶粉产品涨价。 1月 13日消息， 中国商报援引圣元经销商消息称， 2021年 1月 1日起，法版 圣元优博的价格正式进行调整，法版优博 1段由原来的 318元 调整为 358元，提价 40元；法版优博 2段由原来的 278元调[ Table_Summary]整为 328元，提价 60元。另有渠道商反映，君乐宝恬适浓萃系列 和至臻 A2奶粉也出现了价格上扬或促销力度减弱的情况。蓓康僖 微信公众号也显示，蓓康僖三款产品从 2021年 1月 3日开始涨价， 其中蓓康僖羊奶粉 800克现价 388元，涨价 30元；蓓康僖羊奶粉 400克现价 208元，涨价 10元；纯羊时代蓓康僖羊奶粉 900克现 价 418元，提价 30元。 风险因素： 1.政策风险 2.食品安全风险 3.疫情风险 4.经济增速 不及预期风险
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