华安证券--建材行业周报：碳达峰、碳中和加速重点行业供需改善【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    环境部推动重点行业提出明确的碳达峰目标并制定达峰行动方案 生态环境部日前印发《关于统筹和加强应对气候变化与生态环境保护相 关工作的指导意见》。其中明确 2030年前二氧化碳排放达峰行动方案， 各地要结合实际提出积极明确的达峰目标，制定达峰实施方案和配套措 施。 推动钢铁、建材、有色、化工、石化、电力、煤炭等重点行业提出明 确的达峰目标并制定达峰行动方案， 加快全国碳排放权交易市场制度建 设、系统建设和基础能力建设，以发电行业为突破口率先在全国上线交 易，逐步扩大市场覆盖范围，推动区域碳排放权交易试点向全国碳市场过 渡，充分利用市场机制控制和减少温室气体排放。 水泥作为碳排放量占比较大的重点行业之一，预计也将很快迎来针对性 的碳达峰行动方案和路线图。结合 2020年底《关于进一步做好水泥常态 化错峰生产的通知》，我们认为在中短期内水泥供给端约束的执行标准和 执行力度将超过“十三五”时期；另外，水泥企业结合绿色智能化技术进 行的产线改造预计也将成为碳达峰、碳中和必不可少的实现路径之一，目 前已有布局和技术积累的企业将具备先发优势。
            
                    水泥、玻璃价格季节性回落， 价格有所下降 玻璃： 本周国内浮法玻璃市场弱势调整为主，多数区域出货明显放缓，库 位上升。
            
                    水泥： 全国水泥市场在春节前会呈现季节性回落走势，本周华中和华南部 分省份价格下跌较多。 玻纤：行业格局相对“十三五”期间会得到显著优化 我们认为从五年的周期来看，玻纤行业格局相对“十三五”期间会得到显 著优化，主要体现在两个方面： 1）供给端，通过控制总产能扩张和淘汰 落后产能，供需格局得到改善，并且在供需实现紧平衡之后有望维持较长 时间的高景气度，延长企业盈利上行周期，“十三五”期间发生的产能集 中投放带来的供给端冲击或将不会重演； 2）需求端，在“双循环”战略 下，随着企业对多元应用领域的深入开拓和对内需市场的挖掘，高端产品 占比有望进一步提升。同时建筑、汽车、风电、电子等下游的较高景气度 以及可预见的外需复苏，都将对“十四五”期间玻纤行业需求端提供较强 支撑。
            
                    本周 2020年度业绩预告 据我们统计， 截至 2021年 1月 17日，建材板块共 21支个股发布了业 绩预告/快报，其中 13支个股业绩预计增长， 8支预降/预亏。 投资建议 1） 水泥： 推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注冀东水泥、祁连山； 2） 玻 璃：推荐旗滨集团，建议关注福莱特； 3） 玻纤： 推荐中国巨石，建议关 注长海股份； 4） 减水剂： 推荐苏博特、垒知集团。 风险提示 下游需求不及预期；政策实施力度不及预期；外部环境不确定性加剧。
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