华安证券--新能源行业点评：新能源装机再超预期，行业高景气有望持续【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    国家能源局公布 2020年全国风电新增 72GW，光伏 48GW1月 20日国家能源局公布 2020年全社会用电量为 7.5万亿千瓦时，同比增长 3.1%。全国电源新增装机容量 19087万千瓦，其中水电 1323万千瓦、风电 7167万千瓦、太阳能发电 4820万千瓦。
            
                    风电、光伏装机均超预期，风电装机创历史新高2020年 1-11月，光伏累计装机达到 25.90GW，12月光伏单月装机达到 22.3GW。1-11月风电累计装机 24.62GW，12月单月装机达到47.05GW。风电光伏 12月装机创历史单月装机新高。
            
                    新能源大势所趋，“十四五”开年大有可为目前“十四五”基调已定，新能源占比提高是必然趋势。作为“十四五”规划的元年，我们认为 2021年行业高景气将得到延续。根据我们统计，2021年国内光伏需求中性预测将达到 55GW，海外需求将达到 110GW以上，全球需求将达到 170GW，同比增长 30%以上。风电方面，2021年是海上风电补贴的最后一年，预计抢装潮将得到延续。
            
                    新能源发电占比仍低，用电量增长+占比提升带动新能源装机持续增长长期来看，新能源发电占比提升的空间较大，目前全球风/光发电占比分别为 5.3%/2.7%，随着用电量的增长、发电占比的提升，未来新能源装机将进一步增长。根据我们测算，预计 2020-2025年光伏 CAGR 在 20%-30%，风电在 15%左右，新能源目前仍处于发展的初期阶段。
            
                    投资建议建议关注新能源发电全板块，光伏龙头企业隆基股份、通威股份、晶澳科技等；风电龙头金风科技、明阳智能、泰胜风能等；储能龙头阳光电源、派能科技、固德威等。
            
                    风险提示全球贸易争端频发、疫情恶化、装机不及预期等。
022450eb-adcf-4beb-bf49-18e19f3c2b73.pdf