渤海证券--食品饮料行业周报：疫情反复成扰动因素，景气赛道为当前首选【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周，食品饮料板块大幅下挫，尤其白酒板块调整最为明显。我们认为，市场表现一方面与各地疫情有所反复担心影响白酒动销有关，但更为重要的在于板块此前过热的情绪及博弈。在相对乐观情况下，我们希望板块能够以时间换空间，消化估值行稳致远。长期来看，白酒作为可选消费的顺周期品种，业绩仍将环比持续改善，行业天然属性仍存，需求将会继续得到确认，且从批价来看行业仍运行在景气周期，仍然建议优选确定性较高的高端白酒，同时继续关注次高端的具体情况。此外，乳制品行业从上游情况来看，生鲜乳价格在产量明显增长的前提下价格同向增长，显示下游需求强劲。同时，乳制品行业上游生鲜乳价格持续温和上涨，或将促使企业收缩费用投放，利润弹性得以释放，建议积极关注。综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，继续推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、洋河股份（002304）、伊利股份（600887）以及双汇发展（000895）。
            
                    风险提示
            
                    宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。
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