中邮证券--物流行业：12月快递业务量增长37.4%，21年将延续高基数下稳中有增【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行业同比大增：12月，全国规模以上快递企业完成业务量92.54亿件，同比增长37.4%。实现快递业务收入926.2亿元，同比增长20%。
            
                    单票收入环比延续小幅回升：12月，终端单票收入10.01元，环比上涨1.47%，同比下降12.71%；扣除其他收入后，单票收入7.08元，环比下降1.17%，同比下降12.90%。
            
                    中部业务量与收入增速继续领跑：前12月，东部、中部、西部地区累计完成业务量分别同比增长30.73%、35.29%、29.45%；东、中、西部地区业务收入增速分别为16.43%、23.53%、17.31%。
            
                    商务部发文，完善农村流通体系：商务部表示，要完善农村流通体系，健全县、乡、村三级物流配送体系，加强县级物流配送中心和到村物流站点建设，畅通城乡双向流通渠道。
            
                    投资建议：国家邮政局预计，2021年快递运输量将超过1200亿件增长12%左右。我们认为，2021年，国内经济复苏，为快递物流业提供了良好的发展环境；高基数下快递业仍要保持活力，主要依赖网购与直播带货，以及农村物流体系的完善促进农村需求的增长。
            
                    快递业竞争激烈，电商仍将是主战场。京东物流作为电商自建物流平台，京东拟推进其IPO 事宜，资本市场将迎来又一快递龙头。顺丰加大电商件的投入力度，在服务质量、快递网络、信息化建设上的优势溢出。中长期看，仍建议持续关注快递龙头：顺丰控股。
            
                    风险提示：疫情出现反复，经济恢复低于预期；电商发展与网购需求超预期放缓，快递网络建设进度不及预期，竞争格局恶化等。
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