万联证券--新材料板块周观点：可降解塑料热度不减，恒力大规模产能签约【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    可降解塑料：恒力石化子公司康辉石化此前采用恒力石化自主研发技术和配方的年产3.3万吨PBS类生物可降解聚酯新材料项目已开车成功。近日，公司采用同样技术和配方的年产60万吨PBS类生物可降解塑料项目正式签约。今年以来全国多地已正式开始实施限塑政策，催生了对可降解塑料的大量需求，但目前我国可降解塑料产能严重不足，且部分产品需出口至海外。随着国内限塑热度不断升温，现已有多家企业正在规划可降解塑料产能。此次恒力石化的60万吨扩产项目是国内规模最大、产能最高的，本项目投产后将明显缓解我国可降解塑料供不应求的现状，同时也将为恒力石化带来新的利润增长点。
            
                    LCD：目前，LGDisplay已停止为包括iphone在内的各手机品牌提供LCD手机面板，此前用于生产LCD面板的工厂将被改造用于生产汽车显示面板。实际上，目前全球LCD面板格局正在发生改变，韩国企业有计划陆续退出LCD面板生产，我国以京东方为首的面板企业在业内把握了更多话语权。全球LCD面板产能向我国的集中同时也使得产业链上下游诸多企业从中受益，另有国家层面的大力支持，行业发展动力十足，但仍需在核心技术领域继续突破，逐步摆脱进口依赖全面实现国产替代。
            
                    投资建议：建议关注2条主线：1.随5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。
            
                    风险因素：国内部分地区疫情二次抬头、显示面板产业链国产替代化进度不及预期、可降解塑料需求不及预期。
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