国盛证券--电子行业周报：从主题概念到业绩兑现，中国“芯”全面启动【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    从主题概念到业绩兑现， 2020年业绩预告亮眼。 截止至 2021年 1月 24日，当前已有部分 A 股电子上市公司公告其 2020年业绩预告，其中我们可 以看到在半导体领域大部分公司实现了超高速增长：韦尔股份实现了同比 416%~534%增长、华润微实现了 130%~140%增长、思瑞浦实现了 148%~165%增长等。进入 2021年，我们预计在国产化加速叠加行业周期 景气上行之下， A 股半导体龙头公司们有望继续延续高增长表现！ 半导体代工龙头 Capex 上修，全球半导体材料市场有望在投产之际进去高 增长期。 随着全球晶圆代工龙头厂商 Capex 继续上行，可以看到半导体材 料有望出现市场规模持续增长且超预期的态势，给国产材料厂商带来成长的 良机。根据 SEMI，全球半导体材料市场在 2020年约 539亿美元，且在 2021年有望实现 5%的增长，达到 566亿美元的市场规模。然而随着国内晶圆厂 投资加速，长江存储，合肥长鑫等内资厂商的加速扩产，在投产之时，作为 生厂经营的基础耗材的半导体材料即将迎来市场规模急速增长的时刻。
            
                    半导体龙头资本开支上修，全球半导体设备市场有望继续超预期。 此前 SEMI 三度上修 2020年全球半导体设备市场预期达 650亿美元。 SEMI 预期 2021年半导体设备市场创 700亿美元新高，实际情况有望再度上修，全球设备有 望超预期。国内晶圆厂投资扩产加速， SMIC 设备采购国产化加速，国内设 备企业迎来良机。
            
                    行业景气高涨，全球及台股数据，和行业变化一一验证。 从全球半导体行业 数据来看，自 2020年 1月开始全球半导体产业销售额已经正式回复正增长， 且在 2020年疫情的严重干扰之下，全球半导体产业的同比复苏也势不可挡， 根据美国半导体产业协会的统计， 2020年 1-11月全球半导体销售额较 2019年同期相比增长了 5.7%（包含疫情影响）。
            
                    此外伴随着疫情企稳、下游需 求环比改善，龙头业绩普遍并给出未来行业景气的乐观指引，美股半导体指 数也在不断创新高。电子最核心逻辑在于创新周期带来的量价齐升，本轮创 新，射频、光学、存储等件在 5G+AIoT 时代的增量有望与下游需求回补共 振， 2021年有望迎行业拐点。晶圆厂、封测厂在 2020Q4行业产能利用率 上行，订单交期拉长，逐渐呈现半导体行业产能资源紧张局面。 高度重视国内半导体产业格局将迎来空前重构、变化，以及苹果产业链核心 龙头： 1）半导体核心设计：光学芯片、存储、模拟、射频、功率、 FPGA、处理器 及 IP 等产业机会； 2）半导体代工、封测及配套服务产业链； 3）苹果产业链核心龙头公司。 相关核心标的见尾页投资建议。 风险提示： 下游需求不及预期；中美科技摩擦。
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