新时代证券--非银投资周报：市场持续活跃证券板块蓄势待发，低估值保险具备配置价值【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    保险：近期十年期国债到期收益率企稳回升，1月22日水平为3.1185%，为保险板块估值提供了有力支撑；负债端逐步恢复常态发展；行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化；板块估值仍处于相对底部，具备长期配置价值。维持行业“推荐”评级。
            
                    证券：近两年证券行业政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在服务实体经济中更有效发挥资本中介职能的重要性得到强化，也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。维持行业“推荐”评级。
            
                    行业重要政策及事件保险：：2020年，平安人身险相关公司、太保寿险、新华保险、中国人寿分别实现年内原保费收入累计同比增速-2.33%、-1.84%、15.48%、7.83%，其中平安寿险及健康险个人业务年内累计同比增速为-19.77%；人保产险、平安产险、太保产险分别实现年内原保费收入累计同比增速0.09%、5.51%、10.85%；保费增速有所下降。
            
                    保险：2021年1月19日，银保监会人身险部印发《人身保险产品“负面清单”（2021版）》（人身险部函202131号）。人身险部将持续从严监管产品，充分发挥产品通报、“负面清单”等机制的长效作用。
            
                    证券：2021年1月22日，证监会发布《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》（证监会公告[2021]2号），自2021年2月1日起实施。《指引》共十三条，主要内容包括强化管理人专业胜任能力和指数质量要求，聚焦投资者保护与风险防控，加强与证券交易所自律管理的协同等。
            
                    证券：经国务院同意，证监会于2021年1月22日宣布正式批准设立广州期货交易所。
            
                    证券市场数据跟踪1月18日至22日，股票市场日均成交金额为10,306.15亿元，环比下降9.48%，同比上升42.87%。截至2021年1月21日，沪深两市融资融券余额达17,096.28亿元，较1月15日上升1.75%，较2021年初上升4.01%。截至2021年1月15日，市场质押市值为42,806.72亿元，市场质押股数占总股本6.77%。2021年1月，IPO规模为190.29亿元，增发募集资金规模为436.18亿元，可转债募集资金469.45亿元。
            
                    风险提示：外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。
            
                    行业政策风险。受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险等。保险风险发生率发生重大变化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险等。
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