东吴证券--通信行业点评报告：移动广电合作协议正式推出，5G基建及应用将加速落地【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    事件：1月 26日，中国移动发布与中国广播电视网络有限公司订立有关 5G 共建共享的具体合作协议：双方共同建设 700MHz 无线网络，中移通信向中国广电有偿共享 2.6GHz 网络，700MHz 无线网络新建、扩容、更新改造由双方按 1:1比例共同出资。
            
                    移动牵手广电，各施所长，各补所短：从移动的角度来讲，移动是国内最大的通信运营商，目前已经建成全球规模最大的 5G 网络，20年开通5G 基站超过 39万站，从频谱资源角度来讲，700MHz 较 2.6GHz、4.9GHz以及 3.5GHz（电联）覆盖范围更广，穿透力更强、组网成本更低，因此基于与广电的合作，中国移动拥有 700MHz+2.6GHz+4.9GHz3三大频段资源，进而实现 700MHz 广域覆盖、2.6GHz 热点覆盖以及 4.9GHz室内覆盖的布局，更好的满足 2B 以及 2C 端的各类需求，实现低成本、快速的 5G 覆盖；对于广电来讲，由于本身并非传统的电信运营商，在2G/3G/4G 方面并没有经验积累，因此在 5G 网络建设、运维方面仍然面临一定苦难，但是有偿共享 2.6GHz 频段的 5G 网络以及 2G/4G 网络，帮助广电在 5G 时期能够快速打开局面，同时基于本身内容优势，更好的实现 5G 赋能电视网络、助力媒体融合发展。
            
                    国内共建共享大幕全面开启，5G 建设及应用落地将提速：据中国联通中报披露，与电信成功落实 5G 网络共建共享和共维，双方累计共节省投资成本将超过 400亿元；我们认为移动和广电的共建共享，对比电联的共建共享，在节省资本开支的基础上，更多的将会体现在生态共建，双方充分发挥自身技术、资源等优势，在加快基础设施建设的基础上，实现 5G 与应用、媒体的融合发展。
            
                    通信板块压力逐步释放，行业景气将加速向上：当前外部扰动逐步减少，政策红利不断，并且即将进入 5G 产业招标、运营商资本开支规划等产业催化剂的密集释放期，行业景气度将实现稳步向上。建议持续关注以主设备、IDC、光模块为代表的新基建环节的投资机会；同时当前 5G应用萌芽逐步显现，建议关注物联网、车联网、以及高清视频等环节投资机会。
            
                    建议关注的标的：中兴通讯、中国移动、中国联通、移远通信、中科创达、天孚通信、中际旭创、淳中科技、数据港、宝信软件。
            
                    风险提示：基站建设进度不及预期；资本开支不及预期。
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