东北证券--非银金融行业周报：券商业绩预告密集期，推动非银板块上行-券商业绩预告普增，市场交投活跃度维持高位【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    市场交投持续活跃，券商一季度行情乐观。进入2021年以来，市场交投活跃度保持较高水平，本周为连续第三周保持日均成交额一万亿以上。
            
                    新基金发行持续火爆，截至1月18日已有50只新基金先后成立，其中诞生22只爆款基金，易方达竞争优势企业混合基金更是以高达2399亿元的认购规模刷新纪录，维持本月新发基金突破3500亿元目标不变；南向资金活跃度维持高位，年内净流入已逾2,000亿元，带动恒指走高。
            
                    券商密集公布业绩预告，行业景气度得到验证。截至1月22日晚，已有23家券商披露2020年未经审计财务报告或2020年业绩预告，其中21家券商净利较去年同期增长，5家更是同比翻倍。受益于2020年市场持续回暖以及市场改革下券商积极推动业务转型，券商年度业绩普遍高增。
            
                    2021年是资本市场改革加速之年，随着全市场注册制配套的相关政策陆续落地，券商业务空间进一步拓宽，盈利能力有望持续改善。
            
                    露上市险企披露2020年保费数据，“开门红”前景向好。2020年，5家上市保险公司合计累计实现原保险保费收入2.49万亿元，同比增长3.6%。
            
                    今年险企对于“开门红”更加积极，在资管新规和新版重疾定义发布的背景下，“开门红”前景一片向好。
            
                    投资观点：继续看好春季躁动行情中，券商板块后发先至的表现，建议围绕财富管理条线、并购概念条线、低估值龙头条线进行布局。新基金持续超发、居民储蓄加速入市、一季报维持高增预期以及资本市场改革逐步落地等几方面因素助推券商板块基本面持续向好。具体标的方面，财富管理条线推荐东方财富、招商证券、中金公司。并购概念条线推荐关注方正证券以及国金证券。低估值龙头券商看好中信证券、海通证券、华泰证券以及国泰君安。
            
                    风险提示：经济增速不及预期、市场波动、政策变化、疫情反复
0ef696ac-3469-4bae-a49c-1888090603c0.pdf