招商银行--消费行业2021年春节消费受疫情管控政策影响点评：疫情散点频发，“就地过年”利好城镇、线上、出口消费【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    华文仿宋 入冬以来，国内出现多点零星散发病例甚至局部聚集性疫情，疫情防控形势严峻。针对春运期间潜在的疫情风险，目前已出台的前瞻性管控措施有望抑制绝大部分的回乡需求，大幅降低春节期间的人员流动。
            
                    预计春节期间假期消费总体稳定，城镇经济活跃度预计将有提升，利好城镇居家商品消费、线上消费、出口消费，不利跨省/跨境旅游消费，消费结构将较往年出现较大改变。
            
                    一、城乡：人员流动减少，城镇本地居家消费上升根据往年情况，春运期间跨省人流占比约达 40-45%，直辖市、省会等中心城市客流集中。当前各地鼓励“就地过年”叠加返乡管控政策，预计人员流动尤其是跨省流动将减少。根据国务院联防联控机制春运工作专班数据显示，1月 21-23日（农历腊月初九-十一）全国铁路、公路、水路、民航合计发送旅客相比 2019年同期分别下降 58.8%、57.9%、58.7%，相比 2020年同期分别下降 54.8%、54.5%、54.9%。交通运输部预计 2021年春运期间发送旅客 17亿人次左右、日均 4000万人次，较 2019年下降超过 40%，比 2020年增加 10%多。
            
                    根据往年 1-2月情况，乡村消费品零售额占比约 14%。在当前返乡政策和农村管控方案背景下，预计部分将转移至城镇，增加城镇本地消费。由于传统习俗，往年春节消费中食品烟酒和服装占较高。虽然今年管控主要针对跨省返乡人员流动，本地活动相对自由，但缺少了走亲访友、外出旅游，居家时间延长，上述偏聚会场景的消费品类将受影响，而居家类消费品如调味品、方便食品、中高端生鲜、小家电、个护需求提升。
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