东吴证券--金工定期报告：信息分布均匀度UID因子绩效月报【投资策略】

顺势而为

【研究报告内容摘要】
            
                    UID效因子多空对冲绩效（全市场））：2014年2月至今，UID因子在全体A股中，5分组多空对冲的年化收益为22.27%，年化波动为6.66%，信息比率为3.34，月度胜率为84.34%，月度最大回撤为4.20%。
            
                    UID因子多空对冲绩效（中证500））：2014年2月至今，UID因子在中证500成分股中，5分组多空对冲的年化收益为15.02%，年化波动为9.11%，信息比率为1.65，月度胜率为69.88%，月度最大回撤为15.13%。
            
                    1月份UID因子收益统计：在中证500成分股中，1月份“UID因子”组合的收益率为-1.40%，中证500指数收益率为-0.77%，组合对冲指数收益为-0.63%。
            
                    2月份“UID因子”组合最新持仓：详见正文持仓明细。
            
                    UID因子选股模型简介：受到学术界“股价波动与股票信息流”关系理论的启发，从“信息冲击”的角度提出如下猜想：股价波动率大小的变化幅度，可以衡量信息冲击的剧烈程度。在此基础上，利用个股分钟数据，逐步构建了描述股票“信息分布均匀程度”的UID因子（theUiformityofIformatioDistributio）。在回测期2014/01/01-2020/07/31内，以全体A股为研究样本，UID因子的月度IC均值为-0.059，RakIC均值为-0.074，年化ICIR为-4.19，年化RakICIR为-4.23；5分组多空对冲的年化收益为21.32%，年化波动为5.84%，信息比率为3.65，月度胜率为83.12%，最大回撤为2.18%。在剔除了市场常用风格和行业的干扰后，纯净UID因子仍然具备不错的选股能力，其年化ICIR仍可达到-3.17，全市场5分组多空对冲的年化收益为12.96%，信息比率为2.61，月度胜率为75.32%，最大回撤仅为1.22%。
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