东吴证券--有色金属行业跟踪周报：稀土、铜箔继续看好，关注铝加工、电解铝【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    基本金属： 本周铜价震荡下行，市场情绪回落；本周铝价震荡偏弱为主， 市场询价加机型提高，整体市场看涨氛围浓郁；本周铅价走势不稳，泸 铅忽高忽低，延续弱势，震荡回落，贸易商囤货意向较低；本周锌价继 续下行，海外库存大增推动锌价进一步走弱，预计节前锌价继续下行； 本周锡价大幅拉涨，持续刷新记录高位。 贵金属： 本周黄金价格呈震荡下跌趋势，本周美联储会议即将召开，市 场心态谨慎，限制了金价的整体波动区间，黄金价格整体呈现窄幅震荡 趋势。 稀土： 本周稀土市场镨钕价格整体逐步趋稳，氧化物询盘成交较金属相 对活跃，金属厂适量采购；中重稀土主要产品整体报价偏稳，个别小幅 上探，整体成交量较少。 小金属新材料： 本周镁锭市场运行暂稳；锰矿市场交投活跃度下降，下 游接盘意愿较小；电解锰市场整体以较稳为主，海外电解锰目前亦有回 调迹象；钒合金总体维稳运行。 锂钴： 本周电池级碳酸锂价格上涨;本周氢氧化锂价格上涨; 本周电解钴 现货价格上涨；四氧化三钴价格上涨，库存预期吃紧。
            
                    投资建议： 1）疫情导致的宽松货币政策主基调不变，关注贵金属回调后机 会。美财刺激政提升通胀预期，地缘政治风险持续、中东局势动荡凸显贵 金属配置价值。标的关注龙头赤峰黄金、紫金矿业等； 2）国内宏观经济持 续复苏， 看好工业金属。标的首选云南铜业、云铝股份； 3）长期看好新能 源板块。新能源汽车产销持续走强，拉动锂电上游材料需求，锂电铜箔价 格近一个月涨幅近 10%，关注超华科技、嘉元科技、诺德股份；锂钴需求 高速增长，随着供给端收缩，库存不断去化，标的天齐锂业、赣锋锂业、 华友钴业。 4）下游 5G、军工等逆周期领域逐步发力，上游材料迎来需求 爆发及业绩兑现。关注博威合金、楚江新材、宝钛股份、西部超导、应流 股份等。
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