太平洋--建筑行业周观点：关注高景气轨交减振龙头天铁股份，防减灾减隔震单项冠军震安科技【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    观点：
            
                    近日广东政府工作报告明确加快打造“轨道上的大湾区”，城市轨交建设有望持续发力。报告明确“推进大湾区干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通“四网融合”，推动珠三角地铁互联互通，努力实现主要城市间1小时通达”，其中城际铁路建设以广州都市圈、深圳都市圈为重点，建成佛莞城际等项目，加快建设广清城际延长线，开工深惠城际、穗莞深城际前海至皇岗口岸段、莞惠城际小金口至惠州北段等项目，推进深大城际、南沙至珠海（中山）城际、广佛江珠城际佛山至江门段前期工作。去年年中发改委已批复粤港澳大湾区城际铁路建设规划共13个城际项目和5个枢纽工程，其中城际项目合计达4343亿。随着城镇化进程的不断推进，城市轨道交通建设将成我国未来长期发展的重要方向。
            
                    在城市轨道交通建设领域，我们建议关注制造业属性的轨交减振板块，一方面我国对民生保障建设和高质量建设的重视程度逐步提升，城市轨道降噪需求日益提高，减振降噪产品应用比例有望持续提升，另一方面，十三五期间，3万亿城轨项目获批，其中2020年新增获批3364亿，当前正值开工建设释放阶段。主要关注标的为天铁股份（轨交减振强业绩，新能源+减隔震助估值）：1）主业轨交领域公司近期大单不断，连续中标深圳、台州等轨交减振产品采购大单，未来轨交主业业绩高增速的保障程度较高，加之去年新成立的英国潘德路合资扣件公司核心竞争力显著，有望助力公司进一步提升市场份额；2）子公司昌吉利布局新能源生产氯化锂、正丁基锂等产品，细分领域内竞争优势显著，锂产业链涨价之际利润有望持续增厚，3）建筑减隔震积极布局中，未来同样受益于抗震立法。
            
                    近日2021年全国地震局长会议明确未来防震减灾工作的“高质量发展”思路，要求“强化抗震设防”，目标到2025年初步形成新时代防震减灾事业现代化体系，不断提高“防大震、减大灾、抗大震、救大灾”高质量服务能力。在全国各省市的地震局工作亮点总结中，多个省市以韧性城市建设为抓手推进当地防震减灾发展，推进加固工程提高房屋抗震能力等措施。减隔震技术作为建筑抗震的最优技术，需求层面或将同时向新建与存量房屋打开，渗透率有望得以大幅提升，我们建议关注减隔震领域绝对龙头震安科技（国家级制造业单项冠军）
33119413-6ec9-4d4f-8d21-cc36cc5426a1.pdf