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【研究报告内容摘要】
从成交量水平看,两市近4个交易日都低于万亿,昨日成交额更是跌破9000亿元,是开年以来最低水平,上攻依然无量,此外,机构南下港股愈演愈烈,流动性分流预期始终存在。各项指标虽有修复之状,但依然保持弱势,短期均线空头排列。外围市场来看,欧美股市全线大跌,说明短期全球市场波动加剧,短期内需注意联动效应,以及投资者短期偏好的降低。
尤其是来自外部的地缘风险和美股的散户逼空冲击大盘的风险,都让本周的A股面临内外诸多不确定性,包括机构抱团行情,在节前的最后七个交易日也大概率进入退潮期。
地缘方面,缅甸突发疑似军事政变,让地缘局势再度紧张。虽然地缘局势并不直接影响股市流动性,但由于缅甸是中国的重要近邻,必然成为国际大国势力借机发挥的重要借口,这恐怕仍间接对中国资本市场的稳定性造成一些负面预期干扰。
而美国散户现在据说又将逼空战场扩大到了白银上。在我们看来,首先,目前并不能断言银价突涨是散户所为。有专业分析机构指出,从论坛上的帖子内容来看,不排除是有机构披着散户的马甲在WSB论坛上兴风作浪借机煽动。
其次,市场上分析师的普遍观点似乎是,对银价短期小幅看多,但放长远看,这轮涨势就可能只是暂时的了。也就是说,银价大概率无法复制股市WSB概念的气势如虹。
再次,即便银价大涨是散户加入战场的所为,对股市投资者来说,也需要警惕的一点是,随着散户多头们开辟更多战场,其资金将被进一步分散,这意味着能够推动股市上涨的动力恐怕会被弱化。
不过,当前阶段也无需过分担忧市场。多家机构指出为满足春节现金需求,央行有望于2月初进行万亿级净投放,料将快速修复短期流动性收紧的市场预期。另外还有大批新发基金尚未减仓(中信最新研报预计2月募集规模仍将超2000亿元,机构端待入市资金规模庞大)。简言之,短期宏观流动性最紧的时候可能已过去,场内流动性充裕仍无虞,春季躁动行情并未结束,短期下调空间有限。
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