华金证券--汽车行业第5周周报：特斯拉20Q4高增长，新能源车产业链方兴未艾【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周核心观点： 特斯拉公布 20Q4财报： 20Q4公司实现营收 107.4亿美元， 同比+45.5%；实现净利润 2.7亿美元，同比+157.1%。 营收和净利润均实现了 高增长。 当前特斯拉上海工厂产能已达到约 45万，其中 Model 3/Y 年产能分别 为 25万/20万， 同时部分国产版 Model 3出口至欧洲和亚洲其他市场，国产 Model Y 于 20年底已投产。
            
                    皮卡 Cybertruck 在年末有望开始量产， 2022年起 大批量交付； 卡车 Semi 也或将于年末量产， 放量可期。 我们重点推荐两条主线：
            
                    （1） 与电动智能化产业链相关的龙头企业： 长城汽车、比亚迪、德赛西威、三 花智控、星宇股份。
            
                    （2） 业绩有望超预期的重卡企业： 中国重汽。 根据乘联会数据： 1月第 3周全国乘用车市场零售日均 6.3万台，同比增长 35%， 批发日均 5.6万台，同比增长 37%。 1月一至三周的日均销量是 5.5万辆，同 比下降 4%，环比 12月下降 8%，走势总体平稳。今年 1月的休假时间较长， 产销的节奏相对慢一些； 月初的车市零售表现平稳，另一个原因是去年的年末最 后一周走势较强，透支销量尚未有效消化。 根据第一商用车数据： 2020年 12月重卡销量为 11.4万辆，同比上涨 24%，环 比下降 16%。
            
                    2020年 1-12月重卡累计销售 162.3万辆，同比增长 38%，行业 持续高景气度。中国重汽重卡 1-12月销量 30万辆，同比上涨 57%， 全国排名 第三。基建工程发力支撑工程重卡销量增长，以及国家出台政策加速淘汰国三重 卡，重卡行业高景气度有望继续维持。
            
                    重要咨讯： 70亿元蜂巢能源 20GWh 动力电池工厂落户遂宁； 法拉第未来宣布 借壳上市，募资 10亿美元，未来 5年预估销量超 40万辆； 上海 2021年将新增 1万个公共充电桩； 西门子推出全新快速充电器，峰值效率达 96%； 福特 Mustang Mach-E 将国产； 新车最大续航里程超过 600公里。
            
                    上周行情回顾： 上周上证综指、深证成指、沪深 300涨跌分别为-3.43%、 -5.16%、 -3.91%。汽车板块下跌 3.63%，表现一般。汽车各子板块中商用载客车板块跌 幅最小，下跌 2.11%； 商用载货车板块跌幅最大，下跌 8.38%。 新车上市统计： 本周上市六款新车，分别为赛力斯 SF5自由远征版、 上汽大通 MAXUS T70新车型、 新一代奥迪 RS 6Avant、 新款特斯拉 Model S、 新款特 斯拉 Model X、 全新一代奔驰 S 级。 风险提示： 经济下行导致车市回暖不及预期； 车用芯片紧缺影响产量； 新型冠状 病毒肺炎疫情的影响时间超预期。
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