华安证券--食品饮料行业周报：白酒情绪趋稳绝味激励落地【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 市场表现 上周食品饮料板块指数整体下跌 0.3%，在申万一级子行业排名第三，分别领 先沪深 300指数、上证综指 3.6%、 3.1%。子行业中，黄酒（-8.8%）、葡萄酒 （-6.1%）、啤酒（-5.1%）、软饮料（-5.0%）、肉制品（-4.6%）、乳品（-3.9%）、 调味发酵品（-3.0%）、 食品综合（-2.1%） 呈下跌态势，白酒（1.1%）、其他酒 类（2.5%）呈上涨态势。 投资推荐 白酒： 近期疫情在华北及东北等地反弹，正值春节备货旺季，疫情中心短 期或受较大影响，此外原地过年政策或对人口输出大省消费人群产生一 定影响。高端酒确定性仍最高，建议关注高端茅台、五粮液，次高端地产 酒龙头山西汾酒、今世缘、洋河股份。 大众品：伊利，当下原奶价格上涨，公司对基础白奶产品提价 3-5%，促 销力度减弱，行业竞争趋向缓和，伊利净利率水平有望提升；双汇，新总 裁对产品、渠道、销售、研发系统性改革，肉制品涨价推动中期利润上新 平台，屠宰、肉制品赛道成长空间大，增速上升值得期待，长期看好。 巴 比食品发布收购公告， 交易收购方案对价合理， 加快对外扩张步伐，新模 式有望削弱品牌和口味壁垒，建议关注。
            
                 绝味食品股票激烈计划落地，长 期发展动能充足，建议关注。 行业重点数据 白酒方面： 近期酒厂要求经销商 100%拆箱销售以来，茅台酒整箱批价在 3100元上方震荡；五粮液批价短期波动后，再次稳于 970元上下，国窖 1573批价稳于 860元/瓶。 食品方面： 1月 20日，小麦价格为 2,565元/吨，玉米价格为 2,854元/吨， 1月 23日，大豆价格为 4,655元/吨， 1月 22日， 全国白砂糖零售价为 11.4元/公斤。 1月 22日， 仔猪、生猪、猪肉价格较上周变动不大， 猪粮比为 12.3。 1月 20日，生鲜乳价格为 4.3元/公斤， 奶粉价格基本维持不变。 产业新闻 1月 28日，随泸州老窖博大酒业营销有限公司被曝发布停货文件，泸州 老窖被指全系产品将在全国范围内停货，而停货截止时间暂定在春节前。
            
                 新式茶饮相对于传统中国茶以及舶来品咖啡消费人群更加广泛，给传统 茶饮料市场带来了冲击， 新式茶饮市场规模有望继续增长。 2020年我国 进口啤酒、葡萄酒数量下降， 海关总署数据显示， 2020年啤酒全年进口 量为 5.84亿升，葡萄酒全年进口量为 4.71亿升，同比均下降 20%以上。
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