长城证券--通信行业周报2021第5期：20年电信业平稳运行，移动广电签署“5G战略”合作协议共推700M建设【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                 团队核心观点中国移动与中国广电签署具体合作协议，就建设、维护、市场和结算等问题达成共识，将加速 700MHz 网络共建共享。从长期来看 5G 仍是通信行业主题，强烈推荐电信领域优势显著的前传光模块龙头厂商光迅科技、华工科技以及将 5G 作为发展战略的主设备龙头烽火通信、中兴通讯。由于5G 网络建设关系着新应用的爆点，产业链下游价值变现将驱动 5G 建设，强烈推荐物联网领域受益于 NB-IoT 及 Cat.1规模化的无线通信模组厂商广和通、智控龙头拓邦股份、商用车智能网联龙头锐明技术、5G 消息及视频云等新业务的短信服务商梦网科技。
            
                 此外，各地方 IDC 政策相继出台促进数据中心产业快速健康发展，强烈推荐资源及客户优势显著，内生外延加速机柜部署的奥飞数据，相关公司还包括受益于 REITS 资产盘活的 IDC 巨头光环新网。此外，受疫情的全球影响，海外互联网厂商的带宽容量近期面对巨大压力，数据中心升级进度或将加快，相关设备端及上游器件全面开启向上趋势。强烈推荐数通及无线业务稳健增长，软硬一体布局云方案的星网锐捷， IDC&5G 散热龙头英维克；相关公司还包括持续整合优质资源发力高速数据中心光模块的剑桥科技（未覆盖），数据中心交换机及企业级路由器市占率领先的紫光股份（未覆盖）。
            
                 全球贸易争端叠加疫情，关键产业链国产化替代进程加速，强烈推荐北斗仿宋 产业链以及军工通信龙头海格通信，强烈推荐国内石英材料行业龙头企业，有望直接受益于航天航空、半导体、光通信行业景气上行的菲利华。
            
                 研究专题一：5G 建设仍稳步推进，新兴应用驱动固网业务增长电信业保持平稳运行，固网业务占比提升。工信部于 2021年 1月 25日发布 2020年通信业统计公报。电信业务收入累计完成 1.36万亿元，比上年增长 3.6%，增速同比提高 2.9个百分点。其中，移动通信业务实现收入8891亿元，同比基本持平。固定业务实现收入 4673亿元，比上年增长 12%。
            
                 固定增值业务成为增长驱动力，2020年实现收入 1743亿元，比上年增长26.9%，拉动电信业务收入增长 2.82个百分点，对收入增长贡献率达79.1%。
            
                 移动用户规模下滑但结构改善，宽带向千兆升级步伐加快。三大运营商12月累计移动用户数量小幅下滑，但 5G 用户显著提升，用户结构改善。
            
                 中国移动、中国电信、中国联通移动用户规模分布为 9.42/3.51/3.06亿户，其中移动及电信 5G 套餐用户数达 1.65/0.87亿户,占比分别为 17.52%和24.64%。固定用户方面，宽带接入用户加快向千兆升级步伐。截至 2020年底三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达 4.84亿户，全年净增 3427万户。其中，100Mbps 及以上接入速率的用户总数达 4.35亿户，占比达 89.9%；1000Mbps 及以上接入速率的用户数达 640万户，比上年末净增 553万户。
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