万联证券--电子行业2020Q4公募基金持仓分析报告：超配态势依旧，半导体配置创新高【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    重仓比例位列第三，板块维持超配态势：依据公募基金2020Q4重仓持股信息，电子板块重仓配置比例在申万一级行业中位居第三，超配态势依旧。基金重仓持股中电子板块持股市值占比为11.96%，同比下降1.26%,电子相较于标准行业配置比例超配2.85%。
            
                    行业持仓集中度下降，持股数量占比提升：资金面上，偏股基金重仓配比的集中度有所下降，2020Q4，市值前二十的电子股票持仓市值占电子板块整体持仓市值77.85%，环比下降3.60pct。从个股持股数量占比上看，A 股整体持股数量占比明显减少，资金抱团效应显著，而SW 电子公募持股数量占比有所上升，达6.99%。
            
                    子板块中半导体备受青睐，消费电子进入调整期：分子板块来看，受供需周期提振的半导体、光学光电子领域尤其获基金青睐；Q4基金重仓半导体领域806.78亿元，环比提升37.89%。消费电子领域遭基金减持，苹果产业链首当其冲，消费电子领域持仓数量占比为28.04%，环比下降8.99pct，立讯精密、蓝思科技、歌尔股份等均遭不同程度减持。
            
                    细分市场龙头仍是基金配置首选：2020Q4基金的整体持仓风格未发生根本变化，细分领域龙头依然属于基金配置首选，基金持股电子行业市值最高的前十名为消费电子龙头立讯精密、安防龙头海康威视、大陆面板龙头京东方A、紫光国微、CIS 芯片龙头韦尔股份、三安光电、兆易创新、视源股份、卓胜微、北方华创。
            
                    风险因素：技术研发跟不上预期的风险、同行业竞争加剧的风险、科技摩擦的风险、疫情复发的风险
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