国盛证券--房地产开发行业1月房企销售数据点评：百强房企同比增长70.9%，TOP全部实现正增长【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1月房企销售增势迅猛，百强房企销售额同比增长 70.9%。 2021年 1月，百强房企累计全口径销售额 9863.1亿元，同比增长 70.9%，增速较 前值扩大 58.5个百分点；权益销售额 7110.5亿元，同比增长 66.8%，增 速较前值扩大 56.0百分点。 2020年累计百强房企全口径销售额超千亿的 有 43家，较 2019年增长 9家。 头部房企准入门槛持续提升。 2021年 1月 TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房企准入门槛分别为 201.0/100.4/62.1/21.3亿元，较去年同期分别 +82.2%/+83.5%/+97.1%/+102.9%，各段门槛同比较前值显著提升。
            
                    各梯队房企销售全面增长。 2021年 1月 TOP1-10/TOP11-30/TOP31- 50/Top51-100房企实现全口径销售额 3844.2/2733.7/1588.7/1696.5亿 元，同比增速分别为 54.7%/77.8%/86.2%/89.7%，较前值分别 +47.6pct/+62.9pct/+68.0pct/+74.4pct。 行业集中度持续提升。 2020年 TOP3/TOP10/TOP30/TOP50/TOP100房 企 权 益 口 径 销 售 额 占 全 国 商 品 房 销 售 额 的 比 重 分 别 为 9.8%/21.3%/36.1%/44.7%/54.4%（ 1月全国数据尚未披露） ，同比分别 变 化 0.1%/-0.3%/0.2%/0.9%/1.0% ； 2021年 1月 ， TOP3/TOP10/TOP30/TOP50房企权益口径销售额占 TOP100房企比重分 别 为 20.2%/40.21%/67.5%/83.5% ， 同 比 分 别 变 化 -5.4%/-3.5%/- 3.2%/-1.0%，占比降低是由于年初各企业的推盘节奏差异造成的阶段性 波动，长期来看，行业集中度仍将处于上升趋势。
            
                    不同梯级房企销售增速持续分化， TOP40房企均实现正增长。 具体公司 来看， TOP40房企普遍实现正增长。具体公司来看， TOP40房企中 2021年 1月全口径销售金额同比增速靠前的是仁恒置地（ +387.8%）、大悦城 集团（ +305.1%）和建发房产（ +244.1%），增速靠后的是碧桂园 （ +19.6%）、万科地产（ +23.7%）和时代中国（ +24.1%）， 40家房企 1月当月同比均为正。
            
                    投资建议： 1.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商 业地产：华润置地、龙湖集团、新城控股； 2.集中度提升、受益于二手房 市场红利的经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家； 3.稀缺消费升级奢饰品 概念的商管+物管公司：华润万象生活； 4.经营稳健、现金流充裕、同时 销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科 A； 5.弹 性较大、经营持续提升的成长型房企，如金科股份、阳光城、中南建设、 港股推荐龙光集团。
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