财富证券--汽车行业月度报告：关注六氟磷酸锂的涨价【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    各个板块投资机会： （ 1）上游方面，碳酸锂价格继续上涨，我们认为 锂的中长期价格上涨趋势已经开启；当前需要重视全球经济回暖对钴 价的提振。我们测算了 2021年以来上游锂、钴价格上涨对成本的影响， 当电池级碳酸锂价格从 5万/吨上涨到 10万/吨，金属钴价格从 30万/ 吨上涨到 40万/吨，典型 50kwh 三元动力电池成本上升约 13%-14%。
            
                    （ 2）中游材料方面， 2021年以来六氟磷酸锂的价格持续上涨，价格 从 1月初的 11.25万/吨上涨至 1月底的 13.75万/吨，价格上调了 5次。 从供需结构上考虑，六氟磷酸锂的供需后续仍是趋紧，可能在二季度 的需求回暖下价格继续加速上涨。 电池环节，当前是车企着眼于 2025-2030年培育动力电池供应商的战略机遇期，需要关注国内二线动 力电池企业的突围。同时需要关注电动工具电池“欧美需求回暖+国 产替代”中期逻辑的演绎。
            
                    （ 3）下游方面，根据中汽协数据， 2020年全年新能源车累计销量 136.7万辆，同比增长 13.35%。全球方面， 2020年 1-11月全球新能源汽车销量为 263万辆，预计 2020年全球新 能源车销量有望在 300万辆左右。
            
                    （ 4）传统汽车板块，我们认为当前 迎来了节能车的技术平价周期，节能车的拐点来临， 需要关注在节能 车和电动车领域转型较快的企业， 尤其需要重视节能车的进展。 标的 方面，建议关注华友钴业、寒锐钴业、天赐材料、宁德时代、亿纬锂 能、长城汽车、比亚迪等。
            
                    风险提示： 新能源汽车产销不及预期；新能源汽车出现重大连续安全 事故导致行业短期遇冷；动力电池技术发生重大变更；疫情风险。
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