国信证券--通信行业21年2月投资策略暨20年年报业绩前瞻：精选业绩高增长标的，持续关注运营商【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    1月行情回顾： 估值继续回调，接近历史低位 1月沪深 300指数全月上涨 140.68点，涨幅 2.7%，通信（申万）指数下跌 154.3点，跌幅 7.3%，弱于大市，全市场排名倒数第一。 1月份通信板块估值继续回落， 从近一年的情况看，通信行业估值持续下降，已 经创一年以来的新低， 接近 2018年底的最低水平。 20年年报业绩预告出炉，高景气板块表现优异 我们通信股票池 115个标的中，共有 73家公司公布了业绩预告。其中， 26家公 司公布了业绩预减情况， 47家公司公布了业绩预增，预增的比例达到了 40%以 上。
            
                    其中，业绩预增的公司主要分布在物联网、光器件、 IDC 和北斗四个板块中， 尤其是北斗板块，很多公司实现了 100%以上的增长。 建议精选其中的优质标的， 包括统一通信设备龙头（亿联网络）、全球物联网模组龙头（移远通信）、智能控 制器龙头（拓邦股份）、液晶显示主控板卡龙头（视源股份）、国内第三方 IDC 龙头（万国数据）。 5G 板块虽然公布业绩大幅预增的公司不多，但我们判断整个板块的业绩呈整体 向上的趋势。 20年四季度， 通信行业公募基金、 QFII、陆股通持仓占比均进一步下滑，合计 降至 1.7%。
            
                    移动与广电 700M 合作落地，持续关注运营商投资机会 1月 26日，中国移动与中国广电在北京签署“5G 战略”合作协议，正式启动 700MHz 5G 网络共建共享。我们认为，移动+广电的合作，结合之前电信+联通 的合作，全面开启了运营商共建共享的新发展阶段。节省资本开支、高效运营、 合作大于竞争已经成为了运营商的共识，这对于运营商在成本端的节约大为有 利。随着 5G 客户的不断拓展，运营商收入边际向上，成本端受益于共建共享上 升可控，利润端有望逐步放大。看好在新时代下运营商的投资机会。 重点关注港 股运营商的价值低估机会， A 股关注中国联通。 重点推荐组合： 2021年 2月份的重点推荐组合为： 亿联网络、移远通信、拓邦股份、视源股份、 华工科技、万国数据、中国联通、新天科技。
358c805f-61bb-49c3-89b6-c972bbc2a476.pdf