华安证券--传媒行业专题：“宅经济2.0”下，线上、线下文娱板块有望全方位发力【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    投资建议：
            
                    我们认为，“宅经济2.0”的到来将再次带动文娱板块短期高景气度，一方面持续利好游戏、互联网视频等线上娱乐，而以电影为代表的线下娱乐方面也有望在优质供给和弹性管控下呈现爆发的态势。同时，传媒行业整体估值无论从历史水平以及当前市场水平来看，均正处于低分位。我们认为，目前处于换挡期的游戏板块以及处于底部反转的影视板块，存在普遍超跌的现象，具备较大的安全边际。建议重点关注：腾讯、网易、完美世界、万达电影。
            
                    风险提示：
            
                    1）国内疫情反复进一步加剧的风险；
            
                    2）手游行业增速放缓的风险；
            
                    3）互联网视频行业竞争加剧的风险；
            
                    4）电影票房不及预期的风险。
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