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【研究报告内容摘要】
市场回顾:蓝筹表现较好周五早盘三大指数高开后震荡,尾盘有所回调,截止收盘,上证指数跌 0.44%,创业板指收跌 0.72%,本周上证指数累计下跌 0.09%,创业板指累计涨1.22%。今日两市成交 8911亿元,较上一交易日继续缩量,本周两市成交合计 4.55万亿元。周五北向延续净流入 83.93亿元,本周已累计净流入 253.27亿元,其中深股通累计净流入 178.29亿元。
盘面上来看,周五休闲服务、银行、房地产涨幅居前;有色金属、化工、汽车回调。本周休闲服务、银行、食品饮料涨幅居前,军工、有色、计算机回调居前。风格方面,全周消费风格持平(-0.1%),成长(-8.3%)和稳定(-5.8%)回调较多。
热点跟踪:批准深交所主板和中小板合并2月 5日批准深交所主板和中小板合并。合并深交所的主板和中小板的安排是“两个统一、四个不变”,即统一业务规则,统一运行监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变。证监会将指导深交所整合主板不中小板的制度规则,做好监管衔接,对发行上市、市场产品、指数名称等进行调整,做好技术系统调整测试,确保改革平稳落地。深交所主板长期没有发行融资功能,且深市主板和中小板企业类型相似、市场环境一致,因而两板区分管理意义有限。
深交所主板和中小板合并,可以加强深市管理,并通过板块协同效应,提高市场投资者关注度,更好地为部分中小企业拓宽融资渠道服务。截止 2月 5日,深市主板总市值 9.7万亿,中小板总市值 13.7万亿。另外,深市主板和中小板合并帮助各大板块定位更加明确,深化多层次资本市场改革。
大势研判:布局春节行情从历史行情来看,股市的“春节行情”的确存在。我们统计了 2002-2020年沪深 300在春节前后的收益情况,春节前 5个交易日的胜率为 79%,后 5个交易日的胜率为 47%,而全年沪深 300的胜率为 53%。
但每一年的具体走势会受到市场情绪等多方面因素制约,今年整体来看,持股过节没有太大问题,后续关注春节后央行 2020年四季度货币政策执行报告,以及两会期间是否有政策拐点等重要时点。
配置方面,近期建议投资者关注春节行情,逢低布局,持股过节。另外,当前处于风格切换的重要观察窗口,由于流动性的边际变化,近期成长风格表现较弱,如果利率进一步上行,紧缩信号增加,价值风格可能进一步占优。
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