太平洋--消费行业：离岛免税开通邮寄送达，1月离岛客单价明显提升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周社会服务行业大幅跑赢大盘。免税、酒店、人力资源子行业涨幅较好。离岛免税行业再迎政策利好，国内疫情控制转好，“就地过年”带动周边游市场，休闲酒店入住率提升。
            
                    离岛免税邮寄送达政策提升购物体验。2月 2日，财政部、海关总署、税务总局联合发布公告，增加海南离岛旅客免税购物提货方式：
            
                    离岛旅客购买免税品可选择邮寄送达方式提货；岛内居民离岛前购买免税品，可选择返岛提取。“邮寄送达”能够大幅缓解机场提货点的压力，降低免税运营商对机场提货点的依赖，解决大件及多件购物的游客提货后随时携带不便的问题，提升购物的效率及舒适度，有望持续提升离岛免税购物的转化率。
            
                    1月离岛免税销售额 37.8亿元，客单价提升明显。1月，海关共监管离岛免税销售金额 37.8亿元，购物人次 50.9万人次，销售件数511万件，同比增长 143.6%、29%和 146.6%。虽然 1月国内部分地区疫情出现反弹，各地区防控措施升级，离岛免税购物人数有一定下滑（环比 12月 64.5万人次下滑 21%），但离岛免税销售金额下滑幅度较小（环比 12月 42.58亿下滑 11.2%），主要因为客单价提升明显，从 12月的6602元/人增至 1月的 7426元/人，增幅 12.5%，预计与 12月底三亚新开 2家免税城，带来品类丰富度提升及春节带来的购物需求提升有关。
            
                    投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、宋城演艺、首旅酒店。
            
                    u 板块行情本期（2月 1日-2月 5日），消费者服务行业指数上涨 10.82%，同期沪深 300指数上涨 2.46%，消费者服务行业指数跑输沪深 300指数8.36pct,在 24个 WIND 二级行业中排名第 1。两个细分子行业均涨跌互现，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+13.38%），综合消费者服务指数（-1.51%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为传智教育（+24.85%）、中国中免（+18.01%）、西域旅游（+14.74%）；
            
                    跌幅最大的三只个股分别为三湘印象（-13.88%）、曲江文旅（-6.18%）、腾邦国际（-6.14%）。
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