国海证券--国防军工行业周报：业绩增长持续验证行业景气度上行【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周，上证综指涨跌幅 0.38%，深证成指涨跌幅 1.25%，上证 50涨跌幅 3.43%，沪深 300涨跌幅 2.46%，创业板指涨跌幅 2.07%，中小板指涨跌幅 0.60%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-5.54%。
            
                    细分产业链代表性公司业绩普遍高增，军工行业景气度持续上行。在已发布 2020年度业绩预告或业绩快报的公司中，大部分企业业绩预增 ， 军 工 信 息 化 领 域 如 星 网 宇 达 （ 归 母 净 利 润 同 比+898.68%-1106.73%）；红外产业链公司如高德红外（归母净利润同比+330%-380%）、大立科技（同比+179.88%-231.43%）、睿创微纳（归母净利润同比+192.21%）；军工电子元器件领域如火炬电子（归母净利润同比+55%-65%）、鸿远电子（归母净利润同比+66%-77%），宏达电子（归母净利润同比+55%-75%）、振华科技（归母净利润同比+75%-105%）；军工材料领域如光威复材（营收同比+23.36%，归母净利润同比+22.95%）、西部超导（归母净利润同比+134.45%）、宝钛股份（归母净利润同比+54.16%）、中简科技（归母净利润同比+55%-75%）；中游分系统公司如中航机电（归母净利润同比+11.99%）、中航电测（营收同比+13.93%，归母净利润同比+23.84%）；
            
                    下游总装企业如中航沈飞（归母净利润同比+68.61%）等，表明行业景气度正持续上行。
            
                    十四五景气度加速上行，军工投资有望进入黄金期。需求端：十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐，军工行业迎来景气度加速上行期。
            
                    供给端：各型新装备不断亮相，加速列装，企业产能正在扩张，行业有望进入供需共振下盈利水平加速提升的新发展阶段。市场角度：市场对军工投资理念向业绩驱动转变，叠加军工行业景气度加速上行，十四五军工投资有望进入黄金期。
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