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【研究报告内容摘要】
从因子多空收益角度:本周收益率最高的前三个风格策略为小市值策略(1.8%,空大市值多小市值)、反转策略(1.38%,空高动量多低动量)和低贝塔策略(0.53%,空高贝塔多低贝塔), 周度收益处于 98%、99%和91%分位点(2006年-2021年);与上周相比,低换手率、高市净率和小市值三种风格策略显著变强。
从因子有效性角度:本周因子行业中性 IC 最高的前三个风格因子为市值因子(38.1%,小市值占优)、动量因子(34.8%,低动量占优)和价值因子(24.7%,低市净率占优), 因子行业中性 IC 处于 100%、99%和 1%分位点(2006年-2021年);与上周相比,低换手率、低残差波动和高贝塔三因子显著变强,高杠杆、高市净率和低盈利三因子显著变差。
从因子拥挤度角度:本周因子拥挤度综合指标最高的前三个风格因子为流动性因子、残差波动因子和成长性因子, 因子拥挤度综合指标处于49%、55%和 62%分位点(2006年-2021年);与上周相比,贝塔、成长性和流动性三因子拥挤度显著增强,动量、残差波动和价值三因子拥挤度显著减弱。
风险提示:疫情超预期、政策收紧、贸易摩擦升级等带来的市场大幅度波动风险以及策略失效风险。
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