万联证券--化工行业周观点：MDI宽幅上调，尿素价格小幅上涨【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周中信行业指数中，基础化工板块下跌 5.35%，同期沪深300下跌 7.65%，基础化工板块同期领先大盘 2.30个百分点。石油石化板块下跌 4.19%，同期领先大盘 3.46个百分点。其中，金瑞矿业（53.61%）、优彩资源（31.69%）、华昌化工（25.56%）、广州浪奇（18.97%）、联瑞新材（17.70%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：金禾实业（-21.16%）、森麒麟（-20.44%）、联泓新科（-20.33%）、天奈科技（-17.93%）、玲珑轮胎（-17.70%）。
            
                    行业核心观点：
            
                    MDI：上周,国内市场 MDI 价格宽幅上调。据百川数据显示，2月 26日，国内市场纯 MDI 价格 28750元/吨，7日环比上涨 23.66%，30日环比上涨 7.18%；聚合 MDI 价格 27750元/吨，7日环比上涨 20.65%，30日环比上涨 43.04%。供应方面，虽然万华烟台装置完成扩产，但重庆巴斯夫装置于 2.25开始降负检修，美国装置受寒流不可抗力影响，供应端紧张局面难以缓解；需求方面，下游氨纶及服饰行业正常开工，行业景气度回升，加之对经济复苏的预期，需求端迎来旺季。总体来看，MDI 供应端缺口难以缓解，供方持续挺价，加之下游需求旺盛，MDI 需求存在增长预期，在买涨心态刺激下，预计近期 MDI 价格将维持高位，建议关注市场订单成交情况及相关龙头企业开工动态。
            
                    尿素：上周，国内尿素市场行情大稳小动，整体成交重心上移，但涨幅收窄。据百川数据显示，2月 26日，国内尿素价格 2093元/吨，7日环比上涨 0.67%，30日环比上涨8.39%。供应方面，春节后国内工厂正常开工，尿素产量环比增加；需求方面，随着春耕需求增加，下游农业备肥增多，虽然上周后期北方雨雪天气影响终端拿货及厂家发运，但总体需求尚可，尿素价格小幅上涨。随着尿素供应逐渐增加，预计近期尿素价格将窄幅波动，建议关注相关企业开工动态及下游需求情况。
            
                    投资建议：我们建议关注 2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。
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