渤海证券--医药行业周报：短期回调不改中长期配置逻辑【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    本周行情
            
                    本周，申万医药生物板块下跌5.23%，跑输沪深300指数1.1个百分点，涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第25位。六个子板块全部下跌，其中医疗服务和中药板块跌幅居前，分别下跌11.53%、6.33%；截止2021年3月2日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM估值为43.74倍，相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为64.20%。个股涨跌方面，济民制药、海泰新光和大唐药业涨幅居前，昊海生科、欧普康视和通策医疗跌幅居前。
            
                    行业要闻
            
                    2月25日，武汉所Vero细胞新冠灭活疫苗、康希诺5型腺病毒载体重组新冠疫苗获批上市，至此已有4款国产新冠疫苗上市；3月1日，2020年国家基本医保目录正式启用，纳入119种新药，价格平均下降50.64%，新增17种抗癌药，包括PD-1、仑伐替尼等，且最新版国家新冠肺炎治疗方案所列药品已全部纳入国家医保药品目录，包括利巴韦林注射液、阿比多尔颗粒等。
            
                    投资策略
            
                    近一周医药生物板块跌幅较大，主要是高估值板块风险释放以及机构持仓调整影响，我们认为中长期配置逻辑不变，短期内注意受去年同期疫情影响带来的业绩同比增速差异，建议关注自费类医保免疫板块、创新药及其“卖水者”、技术先行的高端医疗器械，推荐恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）、泰格医药（300347）、迈瑞医疗（300760）、华熙生物（688363）、开立医疗（300633）、一心堂（002727）、智飞生物（300122）。
            
                    风险提示：政策推进不达预期，企业药物研发失败风险，市场大幅波动风险。
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