中诚信国际--工程机械行业：中国工程机械行业展望，2021年3月【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    受益于政府逆周期调控不断加码，2019年基建投资增速低位小幅上升，房地产投资继续保持稳定增长态势；2020年以来，随着疫情得以控制，固定资产投资回升至正增速状态，且未来预计投资规模仍维持较大规模，增速保持低位运行，为工程机械需求提供一定支撑；
            
                    近年来我国固定资产投资和基建投资有所放缓，保持低速增长态势；房地产投资增速受政策影响，未来或面临下行压力。预计2021年将进入更新换代高峰期的尾声，但考虑到环保政策升级，未来两年内老旧设备和高排放设备或将加速淘汰，成为未来一段时间内工程机械行业增量的主要内在驱动力；
            
                    海外市场一定程度上拉动了行业整体销量的增长，同时有助于平滑国内行业周期性波动风险；2020年以来海外疫情持续蔓延，工程机械产品出口增长存在不确定性，市场拓展面临一定挑战；
            
                    我国工程机械主要企业全球排名出现分化，龙头企业全球排名持续上升，整体竞争实力有所增强；
            
                    本轮更新换代高峰期期间，行业内企业整体收入水平持续增长，龙头企业与其余企业分化有所加剧；同时，2020年前三季度周转资金需求推升财务杠杆水平，债务期限结构仍有待调整。
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