东北证券--交通运输行业：节后航空客运需求回暖，2月物流景气程度符合预期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    疫情可控居民出行意愿增强，节后国内航空客运需求回暖。 航空客运 面， 根据 CAPSE 发布报告数据显示：随着国内疫情形势的好转， 3月 客出行意愿迅速恢复，旅客商务及旅游出行意愿均大幅提升。 2021年 月份旅客出行意愿指数环比 2月份上升 35%，同比上升 107%。同时， 20年 3月份有出行安排旅客占比 76%，较 2月份提升 4%。 目前国内航班 恢复至疫情前同期 85%水平，在未来疫情可控的情况下，预计清明及 一假期期间国内航空需求会迎来小高峰。而国际及港澳台地区航班仅 复至 24%，国际航班恢复至 34%，需静待海外疫情进一步好转。 2月物流行业景气程度符合预期，未来预期指数向好。
            
                    物流与采购联 会发布的 2月份中国物流业景气指数为 49.8%，较上月回落 4.6个百 点，主要受到春节假期的影响；但是指数水平仍保持基本平稳态势， 明显好于去年同期。 此外，受春节期间从业人员返乡以及生产建设活 放缓等因素影响，物流业从业人员指数回落至临界点以下。预计进入 月份，从业人员指数将回升至节前水平。而反映后期走势的业务活动 期指数依然表现向好。 集运市场需求有调整，干散货市场升温。
            
                    本周，集装箱运输方面 SC 为 2721.94点，同比下降 1.9%， CCFI 为 1970.58，同比降低 4.3%，集 箱运输总体需求减少，多条航线运价出现回落。从航线来看，北美航 集运需求仍较强，运价基本保持稳定，而欧洲航线需求较出现下降， 价下跌 2%。油运方面，成品油运输指数 BCTI 和成品油运输指数 BCTI 别为 666和 488，分别同比变化-0.3%和 2.1%。干散运输市场，波罗的 干散货指数 BDI 为 1829，同比增加 2.8%，中国沿海散货运价指 CCB 为 1241.58，同比增加 11%，干散货市场出现升温。 年度策略和长期组合： 年度策略以“快递物流高景气，客运寒冬过后 缓慢回升”为纲，兼顾周期性和成长性。
            
                    1.内需稳健+外贸超旺，国际 国内融合交互促进，快递、物流和供应链行业加速发展； 2.关注供需 格局良好的油运行业反弹机会； 3.对疫情打击尤其是国际客流影响较 大的航空业的复苏周期相对谨慎。年度组合为： 顺丰控股、中远海控、 中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、德邦股份、 厦门象屿。
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