万联证券--电子行业周观点：中芯国际获美部分解禁，DRAM内存显著涨价【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    芯片解禁部分开启，中芯国际与ASML 签订12亿美元大单:3月1日，美国四部委已批准美领先设备厂商向中芯国际供应14纳米及以上设备的供应许可。另外，中芯国际发布公告称，就购买阿斯麦产品与阿斯麦集团签订总价为12亿美元的购买单，这不仅意味着中芯国际的经营和业绩恢复正常，还表明其或将扩充成熟工艺生产线以提升产能，这将进一步提高中芯国际的业绩表现且对国内IC 设计公司有所保障。
            
                    一季度DRAM 价格同比大增50%，二季度DRAM 价格涨幅有望继续扩大：需求强劲导致DRAM 价格已从2020年四季度起连涨两个季度，2021年一季度DRAM 现货价格已同比大增50%。据悉，第二季度DRAM 价格涨幅有望继续扩大，其中服务器DRAM 涨幅尤为明显。由于第二季为传统服务器整机出货旺季，预估第二季的合约价将从原先8-13%的涨幅升为10-15%，不排除部分交易涨幅可达两成。
            
                    行业估值有所上升，板块交易活跃度下降：上周日均交易额为778.96亿元，交易活跃度环比下降7.13%。SW 电子行业PE（TTM）为50.29倍，估值有所上升，距行业估值的峰值88.11倍还有42.92%的修复空间。上周电子板块表现较强：249只个股中,205只个股上涨，43只个股下跌，1只个股持平。上涨股票数占比82.33%。
            
                    投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发优质标的。国内显示面板龙头京东方A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U；新材料与新型显示企业凯盛科技；国内精密制造龙头立讯精密。
            
                    风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。
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