华西证券--农林牧渔行业周报第9期：政府工作报告关注农业农村问题，把握两会行情【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    生猪养殖：本周（2021年3月1日-2021年3月5日）全国猪价上涨。根据猪易通数据，本周全国生猪均价29.53元/公斤，周环比上涨7.32%。
            
                    种植产业链：政府工作报告提出，全面实施乡村振兴战略，促进农业稳定发展和农民增收。持续推进脱贫地区发展，抓好农业生产，改善农村生产生活条件。提高粮食和重要农产品供给保障能力，要害是种子和耕地，要加强种质资源保护利用和优良品种选育推广，开展农业关键核心技术攻关；要稳定种粮农民补贴，适度提高稻谷、小麦最低收购价。我们认为，今年水稻、小麦最低收购价有望提高，刺激农民种植积极性，同时，我国转基因政策放开已成定局，随着知识产权保护政策的逐步落地以及头部企业商业化育种体系的快速建立，我国种业竞争门槛将大幅抬升，转基因技术储备充足的企业市场占有率将快速提升，标的选择方面，依次推荐苏垦农发、登海种业、农发种业、荃银高科、万向德农、隆平高科、大北农等。糖产业方面，随着疫情的逐步平稳，原油需求复苏将拖累巴西糖醇比呈现下行趋势。受此提振，国际糖价有望步入上行周期，带动国内糖价上行。标的选择方面，重点推荐国内糖业龙头中粮糖业。
            
                    养殖后周期：在养殖高盈利刺激下，生猪存栏稳步回升，根据农业农村部数据，全国能繁母猪存栏于2019年10月首次环比转正，截至2020年6月末，全国能繁母猪存栏3629万头，同比首次由负转正，8月同比增长37%；截至2020年12月，能繁母猪存栏/生猪存栏已经恢复至2017年年末的92.1%/93.1%。我们认为，随着生猪产能的快速恢复，屠宰企业开工率提升和成本下降逻辑持续兑现，有望迎来利润快速释放期。同时，近期多地的进口冻肉产品外包装检出了新冠病毒阳性，各地加大了对进口冻肉的管控力度，利好国内的屠宰和肉制品企业。标的选择方面，重点推荐龙大肉食（华西农业 & 食品饮料联合覆盖），双汇发展、华统股份等也有望充分受益。
            
                    风险提示
            
                    生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。
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