华金证券--2月汽车行业产销分析：重卡延续高增长，新能源车继续刷新当月纪录【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    2月总体水平与 2019年 2月销量持平：据中汽协 3月 11日发布的数据，2021年 2月全国汽车产销量分别完成 150.3万辆和 145.5万辆，环比分别下降 37.1%和 41.9%，同比分别增长 4.2倍和 3.6倍。2021年 1-2月全国汽车产销分别完成 389.0万辆和 395.8万辆，同比分别增长 88.9%和 76.2%；与 2019年同期相比，产销均增长 2.9%。
            
                    据中国汽车流通协会发布的 2021年 2月份“汽车经销商库存”调查结果：2月份汽车经销商综合库存系数为 1.68，同比大幅下滑 88.6%，环比上涨 9.8%，库存水平位于警戒线以上。高端豪华&进口品牌库存系数为 1.65，环比上升 23.1%；
            
                    合资品牌库存系数为 1.76，环比上升 15.8%；自主品牌库存系数为 1.71，环比下降 0.6%。
            
                    由于 2020年 2月基数较低，所以本月各类车型产销同比均呈现大幅增长的现象，但与 2019年 2月份相比，总体销量水平持平。从细分车型来看，重卡依然保持较高增速，新能源车继续刷新当月的产销纪录。
            
                    新能源车连续 8个月刷新当月纪录：2月，新能源汽车产销分别完成 12.4万辆和 11万辆，同比分别增长 7.2倍和 5.8倍，连续 8个月刷新当月产销纪录。其中，纯电动汽车产销分别完成 10.7万辆和 9.2辆，同比分别增长 7.2倍和 5.8倍；插电式混合动力汽车产销分别完成 1.6万辆和 1.7万辆，同比分别增长 7.4倍和 5.9倍；燃料电池汽车产销分别完成 25辆和 28辆。
            
                    1-2月，新能源汽车产销分别完成 31.7万辆和 28.9万辆，同比分别增长 3.9倍和 3.2倍。其中纯电动汽车产销分别完成 27.3万辆和 24.3万辆，同比分别增长4.6倍和 3.6倍；插电式混合动力汽车产销分别完成 4.4万辆和 4.6万辆，同比分别增长 1.7倍和 1.8倍；燃料电池汽车产销分别完成 59辆和 91辆，同比分别下降 59.3%和 46.8%。
            
                    在政策支持以及供给驱动下，我国新能源车产业链逐渐成熟，多元化新能源车产品不断满足市场需求，新能源汽车有望继续保持超预期的高增长。
            
                    前两月乘用车中自主品牌份额上升：2021年 2月，乘用车产销分别完成 116.2万辆和 115.6万辆，环比分别下降 39.1%和 43.5%，同比分别增长 4.8倍和 4.1倍。
            
                    2021年 1-2月，乘用车产销分别完成 307.2万辆和 320.1万辆，同比分别增长87.0%和 74.0%。但与 2019年相比，乘用车产销同比分别下降 2.2%和 1.4%，表现相对弱于商用车。
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