光大证券--基础化工行业周报：原油价格供需格局共促化工品价格上涨，带动国内PPI逐步提升【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    行情回顾：3月10日，国家统计局发布2021年2月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）变动情况。2021年2月国内PPI同比上涨1.7%，环比上涨0.8%，PPI涨幅超预期。化工行业方面，受国际原油价格持续上行影响，国内化工品价格持续上行，石油和天然气开采业价格环比上涨7.5%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格环比上涨4.9%，化学纤维制造业价格环比上涨3.6%，化学原料和化学制品制造业价格上涨环比2.1%，合计影响PPI上涨约0.45个百分点。
            
                    截至3月12日，我们监测的130余项化工品中，近90%的化工品自2021年以来价格呈现不同幅度的上涨，其中BDO、PTMEG涨幅超100%，双酚A、氨纶40D、纯苯、苯胺等十余种化工品涨幅超50%。受益于原油价格上涨，以及国外近期如寒潮等不可抗力影响导致的供应端收缩，使得BDO、双酚A等产品的货源供应极度紧张，共同造成了相关联产品的价格大幅上涨。而从需求端来看，全球层面疫苗的推进使得疫情迎来转折，全球需求开始逐步恢复，从而带动了下游消费的提升以及中上游化工品原料的价格上涨。而从国内的细分行业角度来看，国家大力推动可降解塑料落地，多家企业开始建设可降解塑料项目，主流产品为PBAT型可降解塑料，BDO作为原料之一需求向好，价格快速提升。
            
                    板块涨跌情况：过去一周（5个交易日）,沪深两市各板块涨跌互现，一周内上证综指跌幅为0.78%，深证成指跌幅为3.58%，沪深300指数跌幅为2.21%，创业板指跌幅为4.01%。中信基础化工板块跌幅为1.3%，涨跌幅位居所有板块第12位。过去一周（5个交易日），化工行业各子板块涨跌互现，涨幅前五的子板块为：炭黑（+6.0%），聚氨酯（+4.6%），玻纤（+3.2%），轮胎（+2.5%），磷化工及磷酸盐（+2.0%）。
            
                    个股涨跌情况：过去一周（5个交易日），基础化工涨幅居前的个股有：兴化股份（+23.94%），御家汇（+20.31%），利安隆（+16.31%），黑猫股份（+12.06%），恩捷股份（+11.38%）。过去一周（5个交易日），基础化工跌幅居前的个股有：安集科技（-21.83%），美达股份（-21.53%），优彩资源（-16.04%），奥克股份（-14.70%），宏柏新材（-13.34%）。
            
                    本周涨幅靠前的品种：电石（西北）（+12.67%）、液氯（江苏地区）（+12.50%）、苯胺（华东地区）（+11.45%）、正丁醇（+7.86%）、EDC二氯乙烷（东南亚）（+7.69%）、辛醇（+7.53%）、二甲醚（河南地区）（+7.21%）、有机硅DMC（+7.20%）、丙烷（+6.63%）、动力煤（+5.92%）。
            
                    投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。
            
                    风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。
a6b5e47d-16e6-4f33-af60-5adb1965f2cf.pdf