光大证券--零售行业周报第376期：关注2021年一季度行业复苏，可选消费品可期【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.40%和 -3.58%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.93%，跑输上证综指，跑赢深证成 指。 2021年以来（45个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.58% 和-3.96%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.75%，跑输上证综指，跑赢深证 成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-2.93%，位列 29个中信一级行业的第 20位。 过去一周， 29个中信一级行业中 8个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是 公用事业、 钢铁和煤炭，涨幅分别为 4.60%、 4.50%和 2.89%。 2021年以来， 商贸零售行业涨幅为-3.75%，位列 29个中信一级行业的第 18位。
            
                    2021年以 来， 29个中信一级行业中 13个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、 石油石化和银行，涨幅分别为 22.10%、 14.01%和 11.74%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电 3C 连锁、 黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为 0.00%、 -0.23%和-2.36%。 2021年以来， 零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和超市， 涨幅分别为 17.20%、 -1.71%和-3.43%。 过去一周，零售行业主要的 97家上市公司（不含 2021年首发上市公司）中， 20家公司上涨， 2家公司持平， 73家公司下跌， 2家公司停牌。过去一周，涨 幅排名前三位的公司分别是津劝业、潮宏基和商业城，涨幅分别为 7.96%、 5.80%和 4.11%。
            
                    2021年以来，零售行业主要的 97家上市公司（不含 2021年首发上市公司）中， 25家公司上涨， 70家公司下跌， 2家公司停牌。 2021年以来，涨幅排名前三位的公司分别是金洲慈航、中央商场和飞亚达 A，涨幅 分别为 61.90%、 35.71%和 26.25%。
            
                    零售行业投资策略： 近期消费数据表现向好， 2021年春节期间零售行业数据表现尤为亮眼，除传统 百货和购物中心等业态的复苏超预期外， 超市行业在 2020年一季度高基数的基 础上也保持了良好的同比增长态势。我们预计 2021年一季度零售行业整体收入 和净利润将有较为可观的复苏增长。我们长期仍然看好黄金珠宝， 短期看好百 货在未来半年内的投资性机会， 考虑到 2020年 5-6月超市因受社区团购冲击产 生的低基数效应， 2021年 5-6月超市板块或出现投资机会。 下周建议关注：百 联股份、首商股份、老凤祥、潮宏基、 华致酒行。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大 势对现有商业模式冲击高于预期。
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