安信证券--环保及公用事业周报：碳中和成为两会热点议题，各地制定行动方案【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    碳中和成为两会热点议题，各地制定行动方案。日前，浙江省发布2021年全省生态环境保护工作要点，要求积极推进碳达峰和碳中和，编制浙江省二氧化碳排放达峰行动方案，科学设定达峰目标和路径，推动能源、工业、交通、建筑、农业等部门及11个设区市制定实施达峰行动方案，形成纵向传导、横向互动的达峰行动布局。同时，开展碳排放评价试点，构建多层级多领域的“零碳”示范体系，开展低碳工业园区试点，探索产品“碳标签”认证制度，规范碳中和抵消机制。除此之外，工作要点要求浙江省省须在2021年达到污染地块安全利用率92%以上；工业危险废物利用处臵率98%以上；废旧放射源和放射性废物“应收尽收率”100%；确保完成国家下达的降碳减排任务。此外，河南省也于3月12日发布2021年河南省生态环境工作要点，提出要鼓励郑州、洛阳、安阳、济源率先开展碳达峰研究。同时，开展重点企业碳排放数据报送和核查工作。做好发电企业2019-2020年碳排放权配额发放、交易及履约工作。持续推进低碳试点工作。碳中和方面，建议关注优质的受益于碳排放监测需求度提升将带来业绩增厚的【先河环保】【雪迪龙】，以及新能源环卫车受益标的【盈峰环境】【龙马环卫】【ST宏盛】。日前，广东省人民政府近日印发《广东省推进“无废城市”建设试点工作方案》，方案提到，到2023年底，各试点城市在推行绿色工业、绿色生活、绿色农业，培育固体废物处臵产业，推行固体废物多元共治等方面取得明显成效，工业固体废物和生活垃圾减量化资源化水平全面提升、危险废物全面安全管控、主要农业废弃物有效利用。以珠三角所有城市为无废试验区，并鼓励粤东粤西粤北各市同步开展试点工作。建议关注率先发展“无废城市”建设标的【瀚蓝环境】煤炭价格回升，碳中和推动电力产业结构调整。根据国家发改委3月12日的消息，发改委、财政部、中国人民银行、银保监会、国家能源局联合发布《关于引导加大金融支持力度促进风电和光伏发电等行业健康有序发展的通知》，《通知》指出，我国实现2030年前碳排放达峰和努力争取2060年前碳中和的目标任务艰巨，需要进一步加快发展风电、光伏发电、生物质发电等可再生能源。本次《通知》对可再生能源企业有一定政策倾斜，指出金融机构按照商业化原则与可再生能源企业协商展期或续贷。对短期偿付压力较大但未来有发展前景的可再生能源企业，金融机构可以按照风险可控原则，在银企双方自主协商的基础上，根据项目实际和预期现金流，予以贷款展期、续贷或调整还款进度、期限等安排。新能源运营方面建议关注风电运营龙头标的【节能风电】。火电方面，近一周煤炭价格小幅开始反弹。根据煤炭资源网数据，产地方面截至3月11日山西大同地区Q5500收报于461元/吨，周环比增长23元/吨；陕西榆林地区Q5800指数收报于452元/吨，周环比上涨14元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500收报于408元/吨，周环比上涨40元/吨，产地价格回升。需求方面，由于国内工业企业生产恢复较好，工业用电需求旺盛，下游电厂日耗恢复，整体需求提升。火电板块建议关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】【华电国际】。水电板块建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。国改、电改稳步推进，建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。
            
                    天然气需求回升，能源转型助力天然气发展。日前，多省相继出台第十四个五年规划和二零三五年远景目标。其中，江苏在“十四五”规划中强调，一方面要继续致力于打造千万吨级的LNG接收站，除了计划于2021年6月建成投产的滨海LNG接收站之外，一期300万吨接收能力的华电赣榆接收站、接收能力达360万吨的如东协鑫汇东接收站以及其他沿江LNG接收站等也均在“十四五规划”所部署的拟建范围内；另一方面，要进一步加强省内输气管道的互联互通，并为即将展开的中俄东线江苏段等长输管道的建设作好充分准备。除此之外，天津“十四五”规划同样注重沿海LNG资源利用，并通过天然气主干管线的建设和其他省内管网的完善进一步优化天然气的产供储销体系。据卓创资讯统计数据，本周期内，全国LNG周均价为3419.11元/吨，较上周价格上涨169.55元/吨，环比上涨5.22%。其中，接收站出厂周均价3402元/吨，较上周价格下跌56.4元/吨，环比下跌1.63%；工厂出厂周均价为3359.56元/吨，较上周价格上涨347.71元/吨，环比上涨11.54%。由于下游需求明显回升，本周LNG工厂出厂价明显上浮。根据卓创资讯预测，2021年中国天然气产量将达到2029亿立方米，其中常规天然气占比在79.25%，非常规天然气产量可达420亿立方米左右，占比20.70%。建议关注【深圳燃气】和天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】。
            
                    投资组合:【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【ST宏盛】+【长江电力】风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。
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