国信证券--房地产行业周报：销售景气度延续，多地严查信贷资金违规入市【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    销售： 新房和二手房市场均延续高景气 截至上周，我们跟踪的 28城商品住宅销售面积合计 4509.8万平方米， 相对 2020年同期增长 103%，相对 2019年同期增长 46%，样本城市销 售整体延续较为景气的表现。从单城来看，北上广深四大一线城市商品 住宅成交面积累计同比分别增长 131%/194%/281%/140%。样本城市中， 除个别城市如无锡、丽江的住宅销售面积累计同比由正转负外，其余城 市都有不错表现，尤其大连、东莞、温州、湖州成交面积累计同比分别 增长 218%/196%/218%/198%。 二手房方面，截至上周，我们跟踪的 10城二手房成交套数合计 15.4万 套，相对 2020年同期增长 84%，相对 2019年同期增长 49%。 样本城 市中，北京、杭州、厦门、青岛表现较热， 成交套数同比增速分别为 158%/165%/119%/105%。
            
                    融资： 国内融资上升，海外融资收紧 上周房企发行国内债券 122亿元， 环比+31%，发行海外债券 7亿元，环 比-70%，合计债权融资 129亿元，环比+11%。截至上周，本年房企累 计发行国内债券 1332亿元，同比+19%， 累计发行海外债券 1164亿元， 同比-32%，合计债券融资金额 2496亿元， 同比-12%。 重要事件 1. 多地严查信贷资金违规流入楼市； 2. 多地加强房地产市场专项整治工 作； 3. 多地调整住房公积金贷款及提取政策； 4. 商务部明确“城市一刻 钟便民生活圈”概念，建设多业态集聚形成的社区服务商圈； 5. 杭州市 今年计划完成 200个小区综合改造提升。
            
                    投资建议 开发方面，政策催化下，地价下行机会显现，潜在利润率大概率修复，“高 景气+低地价”黄金组合有望出现，极大地改善地产板块的底层逻辑，前 期持续处于低位的地产股将迎来估值的修复。我们认为，当前地产板块 出现的是贝塔机会，买多少比买什么更重要。个股方面推荐关注保利地 产、阳光城、新城控股、华润置地、龙湖集团、佳兆业集团。 物业方面，物管行业未来 2到 3年内整体仍受益于新房交付带来的高毛 利项目注入，收费面积和盈利能力仍将继续提升；同时，在十部委新规 推动之下，老盘有望迎来合理调价契机，行业逻辑继续改善。建议关注 碧桂园服务、保利物业、绿城服务、永升生活服务
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