中原证券--农林牧渔行业周报：十四五期间，种业有望受到重点关注【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    生猪与鲜肉价格同步回调 非洲猪瘟引起的反弹下，市场需求依旧较为萎靡，难以支撑反弹的持 续性。局部地区生猪价格回调至 26元/公斤，由于前期仔猪和饲料成本较 高，已经触及部分外购仔猪养殖户的成本线。短期看，随着市场上猪肉消 费意愿逐渐恢复，预计猪肉价格将止跌企稳，并出现适度上涨的迹象。全 年来看，由于 3月初猪瘟影响下养殖户提前出栏意愿增强，全年猪价高点 可能出现在二季度。
            
                    毛鸡偏弱震荡，鸡苗价格有望回调 上周白羽肉毛鸡价格持续回调。随着蛋禽生产逐渐进入旺季，白羽肉 毛鸡市场上供应不断增加。在养殖成本不断提高的情况下，养殖户惜售望 涨情绪迫切。预计短期内白羽肉毛鸡价格偏弱震荡。白羽肉鸡苗价格已经 连续数周上涨。春节后孵化出苗数量偏低，当前养殖户补栏需求旺盛，推 动鸡苗价格上涨。随着毛鸡价格走势偏弱整理，养殖户补栏欲望低迷。短 期来看，预计 3月下旬鸡苗价格有望迎来震荡回调。
            
                    种业、养殖后周期板块有望迎来估值提升 2020年末的中央经济工作会议中首次提出解决好种子和耕地问题， 一号文件进一步就“打好种业翻身仗”作出重要部署。 近期发布的“十四五” 规划中针对粮食安全和生物育种商业化问题，提出要“夯实粮食生产能力 基础”和“有序推进生物育种产业化应用” 。 生物育种作为国家战略性重 大科技项目被列入“十四五”规划纲要，预计未来关于生物育种技术的研 发应用将有更多配套政策落地，成为农业板块的重要投资方向。 目前种业 板块市盈率回调至 57.35X，处于合理估值区间。相关上市公司有大北农、 隆平高科、荃银高科。 供给端来看， 目前生猪出栏量、存栏量都未到达历史高位。随着生猪 养殖加快恢复，养殖后周期动保板块有望持续回暖，成为重点关注方向。 相关上市公司有中牧股份、普莱柯、生物股份。
            
                    风险提示： 畜禽价格和原材料价格的大幅波动的风险;种业相关政策 进度不及预期的风险;非洲猪瘟加剧恶化导致生猪出栏量不及预期的 风险。
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