上海证券--传媒行业：2月国内手游市场环比增长12.24%【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    一周表现回顾：上周沪深300指数下跌2.21%，传媒板块下跌4.78%，跑输沪深300指数2.57个百分点。游戏板块下跌6.11%，跑输沪深300指数3.90个百分点，跑赢传媒板块1.33个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有世纪华通（+6.76%）；上周跌幅较大的有凯撒文化（-18.24%）、完美世界（-11.24%）。
            
                    行业动态数据：手游榜单排名：上周进入iOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏包括：《问道》（吉比特）、《最强蜗牛》（青瓷数码）、《完美世界》（完美世界）、《新诛仙》（完美世界）、《新笑傲江湖》（完美世界）以及《新神魔大陆》（完美世界）。新游戏方面，《荣耀大天使》（三七互娱）畅销榜排名20+；《一念逍遥》（吉比特）排名维持Top10左右；新上线的《提灯与地下城》（青瓷数码）同样排名Top10，表现超市场预期。
            
                    新开测手游：本周新开测游戏超过30款，包括归属于A股上市公司名下的游戏共7款，其中3款游戏正式上线。
            
                    游戏版号：前一周，国家新闻出版署官网公布了3月第一批国产网络游戏版号的审批信息。此次共有86款国产网络游戏取得版号，由A股上市公司及其关联公司运营的游戏共13款，包括《原始征途》（巨人网络）、《军团》（吉比特）、《斗罗大陆：魂师对决》（三七互娱研发）等。
            
                    投资建议：根据伽马数据，2021年2月，中国移动游戏市场实际销售收入211.98亿元，环比增长12.24%，收入增长主要受益于春节期间充值活动及新产品推动。2021年的前两个月，国内手游市场收入合计约400亿元，达成去年一季度收入的72.4%，有望超越去年同期创下的阶段性高点，继续保持同比正增长。近期，多家游戏公司重点产品开始陆续上线，其中一小部分产品的前期广告推广成本的确较高，对公司的短期业绩构成一定压力，但多数公司的推广开支仅占当期收入的10%-20%，对业绩的影响有限，对游戏板块无需过度悲观。
            
                    风险提示：监管进一步趋严、行业增速下滑、行业竞争加剧、商誉减值风险
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