万联证券--医药生物行业周观点：估值调整有所缓和，关注企业年度业绩【行业研究】

研究报告之久

【研究报告内容摘要】
            
                    上周医药板块整体下跌3.70%，在所有一级子行业中排名靠后，其中化学制剂板块跌幅最大，为-5.78%，医疗服务板块跌幅最小，为-1.27%。尽管行业整体依旧处于下跌状态，但与年后两周的走势相比已有缓和趋势，我们认为调整仍会继续，当下或是理性逢低布局的时机。此外，在十四五规划中可以看出未来五年基础医疗的建设、高端医疗设备的发展、中医药事业的促进、公共卫生体系的强化、医保目录动态调整及创新药械审评制度的完善等是国家在医疗卫生领域发展的主要方向。在现下行业整体处于较为波动的环境下，我们坚持建议从细分领域的景气度及企业的基本面出发来布局。长期来看医药行业本身具有的消费属性和科技属性不变，产业升级趋势不变，因此建议关注：1.创新药及研发产业链（CXO）领域；2.政策免疫的医疗服务板块中的优质龙头企业；3.有创新技术&有望实现国产替代的医疗器械企业；4.未来1-2年有重磅品种持续放量&新品上市预期的优质疫苗企业；5.2020年度业绩超预期的优质个股。
            
                    投资要点：一周行业要闻：1.国家药品监督管理局：关于发布《创新药（化学药）临床试验期间药学变更技术指导原则（试行）》的通告（2021年第22号）2.国家药品监督管理局：关于发布《境外已上市境内未上市化学药品药学研究与评价技术要求（试行）》的通告（2021年第21号）医药上市公司公告：1.景峰医药:关于子公司药品获得美国ANDA批准文号的公告2.恒瑞医药：关于获得药物临床试验批准通知书的公告3.白云山：关于分公司药品通过仿制药一致性评价的公告本周市场回顾：本周市场回顾：上周市场整体呈现涨跌互现态势，一级子行业中公用事业、钢铁、采掘等板块为上涨状态，其中公用事业板块涨幅最大为4.69%，其次为钢铁板块，涨幅为4.41%；处于下跌状态的板块中，国防军工板块跌幅最大为-10.99%，其次为电子板块，跌幅为-6.43%。
            
                    医药生物板块在报告期间内下跌3.70%，跑输沪深300指数1.49个百分点，跑赢创业板指数0.31个百分点，在所有一级子行业中排名靠后。
            
                    风险因素：外围不确定因素加大的风险、疫情局部地区反复的风险、控费及带量采购等政策实施超预期的风险。
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